减少不必要干预并非放任鸡犬升天
■ 刘柯
周二证监会罕见在交易时间发布声明，表示正加快推动三方面工作回应市场关切，一是提升上市公司质量，二是优化交易监管，三是鼓励价值投资。在交易时间发表这样的声明应该是有史以来第一次，由此可见监管层对于目前市场下跌的担忧。
对于这个声明，市场反应还是比较积极的，尤其是第二点，即“优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会”，市场尤其看好。为什么这点被市场重点解读，其实也很简单，此前监管的重点是“风险是涨出来的”，所以要不断干预，现在已经认识到下跌也会带来巨大的风险，所以开始减少“不必要的干预”。
那么，是不是减少“不必要的干预”就是放纵市场恶性炒作呢？肯定不是。就在很多人认为妖股可能会没人管，也不会窗口指导的时候，连续上涨了8个涨停的恒立实业因股票交易异常波动在周二晚间公告停牌自查，顿时让市场冷静了许多。要知道，证监会的声明不是只说“减少对交易环节的不必要干预”，第一点和第三点也很重要，提高上市公司质量，鼓励价值投资，这两点基调没有什么变化。
所以，我们不能断章取义，监管是要在价值投资的基础上减少不必要的干预，而不是放任鸡犬升天。实际上，这个声明出台的市场背景，并不是垃圾股跌多了，而是市场开始对绩优白马股乱杀一气，就是因为涨多了，就是因为获利筹码多了，所以惯性思维应该调整，甚至为绩优白马股集体大跌而幸灾乐祸，这种思维要不得。A股的问题就在于鸡犬升天，就在于滥竽充数的公司太多，1、2元的白菜股真的被市场低估了的少之又少。茅台再不济，也只有20多倍的市盈率，算不上高估吧。再看看被茅台“连坐”的五粮液、招行这些优质股，估值都很低，招行按季增长15%，估值才9倍，这个估值高不高？
现在监管层在鼓励各路长期资金入市，主要是保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者，希望引导更多增量中长期资金进入市场。这些资金体量都比较大，理财产品就是30万亿级别的，保险资金也很多，它们会买什么？你只要看看以前保险资金买的什么，拼着命抢万科，为什么，还不是因为这些公司有明确的投资价值，而不是单纯的投机。所以，以后绩优白马股是最不会被“不必要干预”的，其长期上涨的概率非常大，那些搞投机的垃圾股、故事股依旧会被严格监管。成熟的资本市场也是这样，好的公司股价可以持续上涨，苹果市值可以破万亿美元，巴菲特的旗舰公司伯克希尔哈撒韦可以涨到每股30万美元，但也有很多一两美分的垃圾股、烟蒂股，市场经济强调的是优胜劣汰，股价两极分化是很正常的，现在绩优白马股的挖坑说不定就是黄金坑。
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