深“V”反转咋回事？ 不到10亿资金5分钟拉红创业板

不到10亿资金5分钟拉红创业板 制图/高翔

17日午后，以创业板指为首的指数迅速拉升，上演了五分钟翻红大反转。而后三大股指持续走高，A股走出深“V”走势。

不到十亿

拉动创业板迅速翻红

与前几次日内反转不同，17日指数的反转是从创业板开始的。13时34分，创业板指数在日内探底，随后在4分24秒内极速拉升逾一个点至翻红。中小板和上证综指的反转启动时点比创业板指延迟近一分钟，翻红用时分别为5分15秒和10分17秒。

在指数迅速翻红的短短数分钟内，创业板成交量为0.86亿股，占全日总成交量的1.85%，若以全天成交额等比例换算，则从底部将创业板拉升一个点至翻红仅用了8.94亿元。

从分时数据来看，成交量的高峰期出现在13：39至13：49之间，即在指数翻红之后的十分钟。这十分钟内平均每分钟创业板成交量超过1100万股。可见，在行情迅速启动后市场情绪加速酝酿，资金迅速介入推动指数持续上涨。

与创业板相比，拉动中小板指和上证综指的翻红资金量更高，按成交量等比例换算分别约为17.12亿元和64.45亿元。

小市值股

集中拉升助力指数翻红

17日拉动指数迅速翻红的主力军为小盘股。从上证综指来看，在13：36至13：46期间涨幅最大的前15只个股中仅有广汇能源（600256）、士兰微（600460）自由流通市值超过100亿元，浙商证券市值超过50亿元。其余涨幅居前的个股中，自由流通市值小于20亿元的个股有7只，其中，文一科技涨幅最高，日内行情启动后5分钟内迅速封死涨停板。

相对而言，创业板指数翻红期间个股涨幅最大的15只个股的平均自由流通市值为41.37亿元，高于上证综指涨幅居前的个股。泰格医药（300347）、汤臣倍健（300146）2只自由流通市值超过百亿元的创业板权重股榜上有名，自由流通市值小于20亿元的个股仅有5只。从5分钟内涨幅来看，创业板涨幅居前的个股的涨幅分布更加均衡。

内在逻辑

创业板调整幅度最大

分行业来看，构成创业板的主要板块计算机行业上涨3.24%，涨幅居首；传媒上涨2.07%，位居第二；电子上涨1.46%，位居行业涨幅第四；通信上涨1.37%位居行业涨幅第五。构成创业板的主要四大板块涨幅都位居行业涨幅榜前五。

创业板指数短时间大涨的逻辑有以下几点：

市场调整以来，创业板调整幅度最大，相对吸引力在上升。2015年6月12日以来，上证综指下跌49.94%，深证综指59.16%，中小板综指调整58.85%，创业板综指下跌65.79%。另外，创业板个股调整幅度已经很大。2015年之前上市的创业板个股从2015年6月3日以来，平均下跌64.54%，下跌中位数为73.9%。

创业板板块市值小，指数上涨仅需少量资金便可拉动。截至最新，上证综指总市值32.41万亿元，深证综指总市值16.44万亿元，中小板综指总市值7.06万亿元，创业板综指总市值3.82万亿元。

就今日而言，创业板指数涨幅明显大于其他指数，但从成交金额看，上证指数成交1412亿元，深证成指成交1174亿元，中小板成交561亿元，创业板只成交483亿元。可见，同样的涨幅在创业板上使用的资金更小。

创业板估值接近历史底部区域。尽管创业板指数估值相对上证指数、深证成指更高，但与历史数据比较，创业板无论是市盈率还是市净率估值都已经处于历史底部区域。

综合《证券时报》《上海证券报》

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