投资要独立思考
专栏
最近股票市场持续调整，有投资者准备卖出割肉，有投资者准备抄底。无论是卖出还是买入，股民为坚定自己的信心，会找投资顾问来确认。碰到卖出问题，我会问对方当初为什么买入；碰到准备抄底者，我会问买入逻辑，做了什么风险准备。这时卖出割肉者会说害怕大盘下跌，准备抄底者会说现在是市场底部，但都没想风险准备的事。面对这样的投资者，我只想说：投资要独立思考。
投资是个人化的行为，做投资与个人的很多因素有关。比如资金空置时间，比如对收益率的要求，比如对风险的承受能力，比如当前的资产配置结构。要安全，买保本理财，买国债；要保障，买保险；要分散风险，做基金定投；要收益高一点，买股票；要资产配置均衡，那就按需定制投资方案。
在股票投资领域，由于股市的波动性和风险性，投资者保持独立思考更加重要。股票长期是称重机，短期是投票机。针对短期市场波动，我们很难预测。A股有没有到底部，完全不可知。既然不可知，那就放弃对大盘的预测。
投资者盯紧持股公司情况，面对下跌正是检验投资逻辑的好机会。上市公司半年报陆续公布，看看公司经营状况有无变化。这里说一实例。2014年正值白酒公司业绩增长放缓,我关注贵州茅台和山西汾酒。当时外部舆论关注三点：白酒公务消费下滑，酒企业绩难以持续；消费观念更新，烈性酒消费减少；白酒塑化剂事件，造成酒企舆论承压。在这些因素影响下，股民对白酒公司业绩产生怀疑，短期带来股票价格下跌。可白酒消费真是这样吗？白酒消费一是习惯，二是面子，这是白酒消费的确定因素。国人的饮酒习惯让白酒消费不会下降，公务消费受限，个人消费会快速增长；好面子让白酒消费向贵州茅台这类头部企业聚拢。当时与友人讨论，觉得贵州茅台和山西汾酒经营稳定，可以买入。尽管如此，受当时市场环境影响，也不敢重手买入。回想起来，股民保持独立思考，判断贵州茅台和山西汾酒增长的确定性因素，重手买入，则回报非常丰厚。如不能保持独立思考，可能会买，但不会多买，即便买了也不会持有太长时间。
近期市场大跌，与友人讨论另一公司。该公司外部环境稳定，管理团队优秀，业绩增长放缓至20%。这种情况下，股价年初至今却已腰斩，现在继续持有加仓还是果断撤退？股民很难抉择。
这种情况，公司本身经营无大变化，投资逻辑无变化，当然坚定持有，做好风险准备；针对业绩大翻脸，股价无论下跌多少，都要果断出局。面对上涨要独立思考，面对下跌，更要独立思考。投资者保持独立思考，盯紧上市公司，做好风险准备。投资旅程艰难，独立思考方能坚定前行。
□ 张雄
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