长生生物疫苗事件暴露A股四大问题
■皮海洲
长生生物疫苗事件
暴露出A股市场不少问题。首先就在信息披露方面；其次，反映出市场停牌制度不合理；其三，市场对投资者权益保护不力；其四，暴露出A股退市制度存在重大不足。
自7月15日，长生生物 “问题疫苗”事件曝光以来，疫苗事件持续发酵。证监会于7月23日对长生生物涉嫌信息披露违法违规问题进行立案调查。
对长生生物涉嫌信息披露违法违规问题进行立案调查是很有必要的。毕竟在7月15日长生生物狂犬疫苗严重造假问题曝光之前，该公司因为销售不合格的“百白破”于去年10月27日遭到吉林省食药监局的立案调查。为此，今年7月18日，吉林省食药监局对长生生物处以344万元的处罚。而对于公司因为销售不合格“百白破”被吉林省食药监局立案调查一事，长生生物未进行信息披露，所以这就有了证监会的立案调查。由于证据确凿，相信证监会的调查会很快有结果。
如果只是局限于此的话，这样的调查结果对于A股市场发展的意义其实是有限的。除非通过立案调查，最终能够将长生生物踢出A股市场。实际上，通过对长生生物的立案调查，更应该引起市场多方面的反思，进而通过对股市制度的完善，达到让A股市场健康发展的目的。就长生生物疫苗事件来说，也确实暴露出A股市场的不少问题。
首先是信息披露方面的问题。近年来，管理层对信息披露的重视前所未有，管理层甚至将对股票市场的日常监管定格为 “以信息披露为中心”。然而重视固然是重视，但这种重视是没有保障的。因为即便上市公司在信息披露上出现这样或那样的问题，法律也没有严厉的惩处措施。按照当下的《证券法》，顶格处罚不过就是60万元而已，除非被认定为“重大信息披露违法”，才会被强制退市。正因如此，上市公司在信息披露上，大法不犯小错不断，根本就没把信息披露违法违规当一回事。长生生物没有及时披露吉林省食药监局对其立案调查一事，显然与此有很大的关联。
其次，暴露出A股市场停牌制度不合理。在长生生物疫苗事件曝光后，从7月16日起，长生生物股票进入连续跌停状态，持有长生生物股票，或在下跌过程中买进长生生物股票的投资者损失惨重，从而导致长生生物生产“问题疫苗”，投资者买单一幕的出现。之所以出现这一幕，显然是由于不合理的停牌制度造成的。实际上，对于长生生物这种出现重大问题的公司，股票应作停牌处理。但目前A股停牌制度一味追求复牌交易，股票该停不停，从而导致投资者遭受巨大的投资损失。
其三，暴露出A股市场对投资者权益保护不力的问题。上面提到的停牌制度不合理，实际上就涉及到对投资者保护不力的问题。根据现行的赔偿制度，在疫苗事件曝光后，买进股票的投资者是得不到赔偿的。既然如此，在疫苗事件曝光的同时，就应该对长生生物股票进行停牌处理。这样一来，持有长生生物股票的投资者就都可以向长生生物索赔了。但该停牌时却不停牌，让其他的投资者来接盘，且不负责赔偿，这显然是在牺牲其他投资者的利益。所以，长生生物疫苗事件曝光后的股价连续跌停，暴露出来的是市场对投资者权益的保护不力。
其四，暴露出A股退市制度存在重大不足。从2014年起，A股推出了强制退市制度。但该项退市制度，主要是对欺诈发行及重大信息披露违法公司进行强制退市。实际上，长生生物在狂犬疫苗上面严重造假，其性质比欺诈发行严重得多。毕竟欺诈发行只是谋财，但在狂犬疫苗上面严重造假，这不仅是谋财，而且还是害命，这样的公司应坚决将其退市。但奇怪的是，A股市场还不能以此为由直接将其退市，这显然是很荒唐的。如今，市场把长生生物强制退市的希望，寄托在证监会对长生生物涉嫌信息披露违法违规问题的立案调查上，这其实是一种本末倒置。A股退市制度的不合理，因此也显而易见。
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