中国新经济企业迎来最大上市潮 今年全年内地赴港IPO的企业创历史之最，51信用卡首秀市值破百亿元，小米超京东！
新经济企业纷纷抢滩登陆资本市场，今年可谓新经济企业IPO大年。
7月12日是香港联合交易所最繁忙的一天。8家公司创始人在港交所大厅同时敲响铜锣，将今年夏天新经济公司扎堆抢滩港股的资本奇观推向高潮。若内地赴港上市的企业数量维持目前增长势头，今年全年内地赴港IPO的企业将破百家，创历史之最。同时，中国企业今年的赴美上市潮也在延续，目前已有哔哩哔哩（B站）、爱奇艺、虎牙直播、优信等先后登陆美股。
破发潮与上市潮一同演绎，新股上市后的表现成为近期上市潮中的一大看点。3月底以来，至少有10家备受关注的新经济龙头公司赴港或赴美上市，股价表现方面却“有人欢喜有人忧”。
现象：内地互联网公司扎堆去香港敲钟
7月9日，小米正式在香港交易所挂牌上市，上市首日未打破破发“魔咒”，开盘价报16.6港元，较17港元发行价格下跌了2.35%。
第二天起小米股价一路攀升涨破发行价。截至7月12日收盘，小米集团报收19.26港元/股，涨1.37%，总市值4309.64亿港元，折合549.1亿美元。
股价上涨也让雷军身价大增。按雷军29.13%的持股比例，雷军持股小米身家为160亿美元。根据福布斯实时数据，截至7月12日晚，雷军以177亿美元身家超过三星集团掌门人李健熙，排名第66位。同时，雷军身家已经超越顺丰王卫的172亿美元以及网易丁磊的160亿美元，居于福布斯中国富豪第7位。次日，小米集团大涨10%，产值逾4700亿港元，折合近600亿美元，一举超越京东549.8亿美元的市值。
7月12日，香港证券交易所遇到了一个前所未有的难题：这一天，同时有8家公司上市，而这8家公司高管又要同时敲钟，平时一家公司敲一个钟，创始人和投资人均可上台共同敲。最后，港交所提供了一个折中的办法：每两家共用一面锣，每家公司一个人敲。
此时的港股正在迎来一波内地公司的上市热潮：6月21日，同程艺龙向港交所递交招股书；6月26日，找钢网招股书在港交所公布；6月28日，宝宝树拟赴港IPO；6月29日，猎聘在香港上市；7月3日，沪江教育向港交所递交招股书；7月9日，小米在香港上市；7月12日，8家公司同时登陆港股，其中3家互联网公司；7月13日，51信用卡在香港上市。
与之前上市遭遇盘前破发的港交所新股不同，映客上市首日股价即大涨，开盘价报4.32港元，较发行价3.85港元上涨12.21%。盘中股价最高上涨至每股5.48港元，涨幅超过40%，映客市值一度高达110亿港元，远超77亿港元的IPO估值。截至12日收盘，映客股价较发行价涨10.649%，报4.26港元/股，总市值85.86亿港元（约合人民币72.9亿元）。
继小米集团、映客等挂牌之后，港交所又迎来内地的一大新经济公司。7月13天上午，中国最大线上信用卡管理平台——51信用卡在港交所挂牌上市。
51信用卡开盘价8.76港元，较发行价8.5港元上涨3.06%，成交额2.18亿港元。盘中最高涨10%，报收9.03港元，总市值107亿港元。公开资料显示，2012年上线的51信用卡是国内最早从事信用卡账单管理的移动互联网平台之一，业务已涵盖个人信用管理、信用卡科技服务和线上信贷撮合及投资服务的一站式个人财务服务，旗下拥有“51信用卡管家”“51人品”“51人品贷”“给你花”等多款APP。
后市：下半年新经济企业上市潮依然延续
前有新浪、盛大、百度、携程，后有阿里巴巴，以往互联网科技公司的融资热点战场是纽交所和纳斯达克。此前的趋势是，美股投资者对高科技公司的接受度更高，而香港市场更偏向传统行业。但2016年以来，越来越多的中国互联网公司放弃“远征”，选择在家门口的香港上市。
德勤曾预计，2018年下半年香港将迎来10家独角兽上市，现在看来可能只是个保守估算。 除了这些已上市的新经济龙头企业，还有美团点评、同程艺龙等多家知名公司也在冲刺港股上市，下半年新经济企业上市潮依然延续。
但是，以小米为典型的这些赶赴港股上市的中国互联网公司大多都在面临同样的问题：究竟亏损下的高估值是否能够被市场认可？
美图作为继腾讯之后第二家在港股上市的内地互联网公司，港交所将其纳入互联网板块下，但它面临和小米一样的问题：是互联网公司还是硬件公司？根据美图最新的财报数据显示，这家中国互联网公司在上市后实现了季度盈利，但从财报来看主要以手机销售为主。“（我们）很显然是互联网公司，之所以被误会是手机公司，最大原因是手机销售占收入的80%多的比重，但这只是个阶段，美图公司的MAU接近5亿元，智能手机从2013年发布到今年的出货量都只有几百万部，APP的用户数远高于智能手机的用户数。”美图CEO吴欣鸿对记者称，“产生这一收入比重的原因是移动互联网产品商业化开展较慢，我们是在2016年才开始搭建商业化团队，变现需要一点时间，但可以从去年底互联网业务的收入贡献率已经逐渐加大。”
美图董事长蔡文胜认为，在香港上市，是一件很艰难的事，但对于美图来说也是一个破冰之旅。一方面，香港是个看实力的地方，能赚多少钱就给你多少PE；另一方面，美图在香港市场拥有数百万的用户，这给美图带来在此“拼搏”的勇气。而得益于深港通的开通，更多内地股民也可以参与到香港的资本市场运作中来，与美图一起成长、获利。无论对于哪方来说，这都是一个“双赢”。
在吴欣鸿看来，上市潮“感觉是好事”，因为“把香港整个市场的盘子变大了，交易额肯定会有比较大的提升，希望在一个生机勃勃的资本市场里去成长”。
他对后来者的建议是，能上市尽量上市，因为上市后格局会更大，视野会更加开阔。同时上市也打开了一个更大的融资窗口，可以进行更加灵活的资本运作。因为有更为严厉的监管和很多信息的透明呈现，也逼着自己更加规范，也逼着自己不断地进步。
考验：港股上市破发是常态还是质疑？
然而，火热的上市背后是跌破发行价的阴影。小米上市首日破发，作为港股市场首家执行“同股不同权”机制的上市公司，小米集团以16.6港元的股价开盘，较发行价17港元下跌2.35%，集合竞价时段成交2.3亿港元，收盘价比发行价下跌了1.18%。雷军穿了件破洞牛仔裤调侃。雷军称，从低点开始，未必不是好事。
不止小米，近期上市的互联网公司被破发乌云笼罩。关于互联网上市公司的质疑不仅营利模式，股价是更严峻的考验。
7月12日，以互联网装修平台齐家网为主体的齐屹科技（1739.HK）敲响了在港上市的钟声，但当日破发。以4.85港元平开，一度也涨至4.90港元，但全天基本都在发行价以下，最终收跌4.54元，跌6.39%，市值为55亿港元。对此，齐家网创始人邓华金称，不是特别关心短时间的股价波动。过去3年，齐家网均亏损。
不仅如此，上市后的股价表现也未达到预期。
众安在线作为国内首家互联网保险公司，去年自9月28日以发行价59.7港元/股在港上市，上市初期股价接连暴涨，盘中曾飙升至97.8港元的高位。然而之后一路下跌，今年7月13日，众安在线股价已在44港元/股左右。
毕马威中国资本市场咨询组合伙人刘大昌对记者称，新股上市初期的股价表现受多个因素影响。一方面，部分投资者会在公司上市后进行短线交易，二级市场股票的供求变化导致股价在短期内波动。另一方面，市场氛围亦会影响上市公司股价，尤其是近期中美贸易摩擦给资本市场带来了不确定性，股票市场的整体波动一定程度上影响了新股的股价表现。长远来讲，投资者会根据公司的盈利水平、运营模式等基本面因素对公司的价值进行判断，股价亦会趋于合理。
彭博社统计，过去5年科技/媒体/电讯业(TMT)超过1300桩IPO的资料，发现其中81.3%的新股在上市首日股价上涨，但在随后一年继续保持升势的只有49.2%。
美图已在发行价之下盘旋已久。管理层为表信心多次增持股份。7月11日，美图按每股6.08～6.17港元，耗资约1840.89万港元回购300万股。2017年5月，吴欣鸿以每股8.36港元的价格增持了128万股美图公司股份，合计斥资约1070万港元。在吴欣鸿增持前，蔡文胜在4个月时间里已经先后6次增持了美图股份，耗资约1.68亿港元。
吴欣鸿曾和投资人交流，但大家给他的反馈，还是最担心盈利问题。吴欣鸿称，股东买了我们的股票是非常信任和支持我们的，如果我们短期不能让股票增值，肯定压力会很大，我们也希望让股东获得更好的回报，要完成整个二次创业的切换还需要一点时间。
一名投资人对记者称，港股发行价采用市场询价机制，跌破发行价代表市场对公司价值的看法。他同时也称，破发并不可怕，破发是相对A股的概念，A股市盈率基本23倍，打新超倍破发概率极小，港股上市破发是较为常见的。
本报综合《中国基金报》《经济参考报》
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