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退市股杀回马枪神逻辑置价值投资何地?

金融投资报 2018-06-07 01:14 大字

■ 刘柯

百足之虫死而不僵,甚至还可能还魂重生。这种逆天的事情,在A股经常人为地发生。

最近,已经退市数年的长航油运和创智科技申请重新在A股主板上市,再度回到投资者视线之中,与人保巨无霸IPO、“独角兽”回归、IPO常态化等一起成为股市圈钱的几大话题。说实话,像人保这样的巨无霸IPO、富士康这样的“独角兽”市场也许忍了,毕竟还算是矮子里挑出来的高个子;IPO常态化也就算了,毕竟市场不好的时候每周还只发两家,算是照顾了一下情绪;但现在退市的公司也要回A股来耀武扬威,这让市场忍无可忍。

这个时候,市场百态丛生。在IPO名单里正常排队的公司唏嘘不已,等了那么多年苦苦撑报表撑利润,到头来还不如“回锅”的;二级市场苦苦支撑的“乖孩子”公司汗颜,这么多年为了不掉队,该抵押的抵押了,该扩张的扩张了,结果股价跌跌不休,市值一落千丈;边缘上市公司奔走相告,看见退市我不怕不怕啦,几年后又是一条好汉;千万投资者更是感觉被当猴耍,当初你们喊不要投机退市股是对的,现在这些退市股高调回归也是对的,那什么是错的?

股市不是貔貅,不能只进不出,必须优胜劣汰。这是共识,因此现在仿佛市场的监管也硬了起来,仿佛退市的公司也多了起来。不过仔细观察一下,换汤不换药,退市制度本身就漏洞百出,让人啼笑皆非。比如退市整理板制度,初衷是让原有投资者有一个退出的机会,但这个逻辑本身就有问题,市场有卖就有买,你让原有投资者能从容退出,那不是鼓励其他投资者来买入退市股投机吗?这是什么逻辑?而且这个机会只在理论之中,原有投资者实际上根本没机会退出,都是连续几十个跌停板股价直接跌成仙股,到可以卖出的时候基本就剩下个零头了,这个时候还不如不卖,破罐子破摔。

在A股这种制度有短板,部分公司醉心于钻空子的市场,能混到退市地步的,基本都是无可救药的公司,是烂得没有底线的公司。对于这样的公司,本应一退到底,是不可逾越的单行道。退市不应留情面,市场不相信眼泪。但A股的退市制度却又确实留有后门,为什么要留?我们不知道。

对于退市股,基本就是赌,而且未必会输。比如申请恢复上市的长油退,尚在狱中的徐翔以每股0.7元买了2200万股,这完全就是赌博,但他可能赌赢,因为一旦长油退恢复上市,那就不是0.7元了,现在在三板它都是4.5元左右,上市怎么也要7元以上,徐翔赌赢了要赚十倍。退市股能重新恢复上市,与其说是市场留了个后门,不如说是给赌徒们一个机会,以小博大!但是,这却是发生在监管严厉,坚决杜绝投机的市场里,令人啼笑皆非!在退市股中赚了钱的,你说它们是价值投资?你说这不是赌博?老实人吃亏呀!

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