震荡筑底行情可期
本周大盘迎来反弹，上证综指周涨幅2.32%，创业板周涨幅1.1%，反弹动力主要来自于金融、食品饮料、医药等蓝筹板块反弹带动，尤其是金融板块的止跌企稳对大盘指数起到积极稳定作用，蓝筹、题材股反弹增强了市场活跃度。但是，上证综指在突破30日均线后略显犹豫，主要原因是成交量不能持续放大，投资者信心还有待进一步恢复。对于后市，我们并不悲观，目前A股仍处于震荡筑底阶段，上涨行情值得期待，可把握结构性机会。
10日国家统计局公布4月份CPI、PPI数据，4月CPI环比下降0.2%，同比上涨1.8%，涨幅比上月回落0.3个百分点；PPI环比下降0.2%，同比上涨3.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。物价保持温和，通胀压力并不大，为政策放松提供了空间。 PPI环比连续三个月下降，除了原油上涨外，新涨价动力不足，工业生产需求偏弱。从经济结构调整看，今年管理层淡化经济增长目标，意味着投资增速可能放缓，经济面临一定挑战。从产业政策引导方向看，消费、医药、半导体行业是主要方向，而中短期能体现业绩的主要是消费与医药，尤其是医药在政策鼓励下，行业景气度提升较为明显。医药板块在一季度业绩增长加快，扣非净利润260亿元，同比增长42.7%，远超去年同期的19.6%。细分板块方面，医疗服务业绩增速最高，扣非净利润增速高达135%；其次是生物医药板块，疫苗股的高增长提高了生物医药板块的业绩增速，扣非净利润增长60.5%；医疗器械、中药、化学药、商业流通一季度扣非净利润分别增长58.1%、39.8%、19.3%、3.2%。我们继续看好生物医药、医疗服务、医疗器械板块，尤其是生物医药中的抗癌品种，潜力巨大，是中长期投资的主要方向，但短期获利回吐压力较大，面临调整风险，可等待调整到位后再寻介入时机。
从外围市场看，美元不断走高，有突破94美元的趋势；美10年国债收益率突破3%关口，若突破4%，美股调整的压力增大。在美元、美债收益率上行趋势下，资金部分流出新兴经济体。所以，外围负面因素依然存在，投资者做多热情短期无法得到有效提升。 国元证券 马玲
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