A股市场护盘力量显现 加大对消费品种的建仓力度

本周A股市场出现了低位震荡的格局。

其中，在周五，由于伊利股份（600887）、中国平安（601318）等蓝筹股、白马股的跳水，上证综指在盘中还一度探底。只是随着银行股、券商股的护盘，上证综指方才企稳回抽，转危为安。

如此的护盘行为或透露出相关各方并不希望股指进一步走低的意思。

蓝筹股、白马股疲软

众所周知的是，在流动性相对宽松、成交量持续活跃的大背景下，A股市场对估值要求是相对宽松的，甚至连一些绩差股都可以有不错的表现，这是典型的牛市氛围。

但是，一旦行情降温，成交量萎缩，流动性又收缩，那么，A股市场对估值的要求就较为苛刻，不仅要有业绩的成长，还要有基本面的友善信息。缺一样，股价就会出现下跌。

反观当前A股市场，的确进入到流动性收缩、成交量萎缩的周期中，其中，流动性收缩，主要是因为全球流动性进入尾声，美联储的持续加息更是隐含着全球收缩的信号。近两年来，我国也一直在降杠杆，降低金融风险。对流动性来说，就是不断收缩，因此，近几个交易日的国债逆回购持续高企。在此影响下，市场参与者的交易激情持续降低，沪市的成交量从前期的日均2000亿元迅速降至目前的1700亿元一线。

如此，就意味着去年走高的蓝筹股、白马股高高在上的股价经不起一点点风吹草动，近期下跌的蓝筹股、白马股，均有一定的这样的信息。

所以，此类个股的下跌，进一步反衬出当前A股市场的谨慎氛围，股指自然难有大的作为。

转折点有望显现

不过，历来都是转机在危险中产生，危中有机就是如此，目前A股市场也是如此。

就全球资本市场来说，虽然面临流动性收缩的态势，但是，美欧股市近期再度震荡回升，说明流动性收缩对资本市场的压力相对有限。

这可能会缓解A股市场参与者对流动性收缩的担忧。更何况，我国与海外资本市场略有差别，比如我国商业银行存款准备金率高达16%，业内人士认为我国的金融环境下，存款准备金率在8%至10%较为适宜。如此可见，通过存款准备金率的下调仍然有望释放巨大的流动性，至少说明流动性改善的预期是存在的。

既如此，A股市场当前的低位震荡格局与全球股市有点脱节，相信会迎头赶上。更何况，前文提及的流动性问题，其实并不是真正意义上的问题。资产证券化产品（ABS）可质押等信息，也说明了我国资本市场的流动性未枯竭。所以，对后续走势不宜过于悲观。周五午市后的震荡企稳走势就是一个信号。

加大对消费品种的建仓力度

在操作中，建议市场参与者对未来走势持有谨慎乐观的心态，利用盘中的每一次震荡积极低吸优质品种。

就目前来看，有两类个股可跟踪：一是消费品种，包括啤酒等产品价格回升的大众消费股，也包括消费升级的旅游、化妆品等品种。这其实在近期的走势中已有所体现。同时，对持有消费贷牌照相关股权的上市公司也可跟踪，重庆百货（600729）的2018年一季度业绩以及周五的走势就表明消费贷的发展前景是可期的。

二是创新类品种，包括物联网、仿制药以及创新药等为代表的产业链个股，它们的优势在于我国工程师红利已经显现，产业红利随之增厚，有望赋予此类个股强劲的业绩回升动能，估值重心有望节节走高，是未来A股市场的投资主线，值得跟踪。

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