投资新经济板块也要讲究价值投资

上周沪深两市呈现震荡调整走势，整体走势不佳，但结构性行情延续。市场主要投资机会来自两个方面：一是代表新经济转型方向的新能源汽车和科技板块；二是已经调整充分的消费白马股，例如白酒、医药等行业。

目前市场的投资风格虽与去年有所不同，但基本的投资逻辑不变。

第一，无论是传统白马股还是新兴白马股都围绕着“业绩为王”这一思路，要么现在的业务有业绩，要么是未来的业务有业绩。

第二，投资者仍须坚持价值投资，这意味着不仅仅投资传统行业是价值投资，只要是以合理价格投资于将来能释放业绩的股票就是价值投资。

第三，坚持选龙头的逻辑，因为龙头股具有不可替代的地位，在行业中更具有活力，龙头股理应享受估值溢价。投资新兴白马股也同样要坚持买龙头股的策略。

政策面上，证监会副主席阎庆民日前表示，中国存托凭证(CDR)将很快推出。一系列的举措表明，代表新经济板块的“独角兽”企业回归A股的步伐将加快。无论是通过IPO还是CDR形式，都标志着新经济板块有望成为未来资本市场的重要投资风口。

当然，选择投资新经济板块和投资传统行业是有所不同的。

一是要选择绝对的龙头，因为新兴行业往往存在“赢者通吃”的情况。二是要用公司的成长性判断公司价值。估值方法上，也不能局限于用市盈率或者市净率的方法，还要综合运用多种估值方式进行评估。 ▋杨德龙

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