监管层密集调研“独角兽”企业
如何留住“独角兽”，加大资本市场对新技术新产业新业态新模式的支持力度，是A股监管层当前需迫切需要解决的战略性议题。记者了解到，新春伊始，包括交易所在内的多个监管部门、监管人士纷纷赴京沪深等地调研高新技术企业。业内人士指出，监管层正在酝酿新政，通过一揽子政策改革以提升我国资本市场体系的制度包容性、市场承载力和国际竞争力，力争把第二批中国高科技企业中的优质企业留在国内。
监管层喊话政策信号萌动
自1月初证监会主席助理张慎峰带队赴北京市中关村科技园区调研座谈之日起，监管层对高科技企业的密集调研就开始了。
记者了解到，包括沪深交易所在内的多个监管部门和监管人士，赴北京、上海、深圳地区的互联网、智能制造、生物医药、生态环保等领域的多家企业调研，调研的企业，有的是在自身领域成长迅猛、已处在龙头地位的科技型企业，有的是创立时间不久却有着自身独特技术和发展潜力的创新创业型企业。调研内容多是了解企业的发展历程和所掌握的核心科技技术，以及对接企业融资诉求，为下一步推出的一系列以发行上市制度改革为核心的监管新政奠定基础。
回首过往，金融体系发展滞后，特别是上市制度和多层次资本市场的缺失难以适应新业态发展的需要，成为制度层面让百度、阿里巴巴、腾讯、京东等优质互联网企业集体赴海外上市、“肥水流到外人田”的主要原因。
当前，小米、滴滴打车、大疆无人机等第二批中国的高科技企业脱颖而出，如何把好的高科技技术企业留下来，如何让已在海外融资的优质独角兽们陆续回归，成了监管层需深思熟虑的关键问题。尤其是今年以来，多个监管部门密集释放的多重信号，已明确展现出提升资本市场体系制度包容性改革的迫切之势。从张慎峰提出的“一些长期悬而未决的难点、痛点问题，需要拿出更大的勇气和魄力推进改革，大幅提高市场核心竞争力的改革已显得迫在眉睫，要以时不我待的精神与时俱进地提升我国资本市场体系的制度包容性、市场承载力和国际竞争力”，到证监会系统2018年工作会议上提出的“以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度”，证监会高层已就改革举措达成共识。
还需要解决多重难题
在监管喊话之外，一些实质性的监管动向也值得关注。奇虎360借壳重组上市、富士康宣布IPO，这是A股IPO变革的先声，是A股增加IPO适应性包容性、让新BATJ留在国内上市的实际行动。
“大家向张慎峰反映的主要问题是，园区的一些企业在创始之初就搭建了可变利益实体（VIE）架构，就目前IPO的审核标准来看，VIE架构是企业在境内上市的直接障碍。”一位接近中关村管委会的人士向记者透露。
要让此类企业顺利在A股融资上市，还需解决多重难题。一是盈利门槛。如A股主板上市需要连续3年净利润超过3000万元等。二是股权的VIE架构。据不完全统计，赴美上市的中概股中有60%的企业采用了VIE架构。这种公司治理架构到了公开募股阶段则与国内相关上市规则产生了冲突。三是同股不同权问题。可见，要顺利对接新技术新产业新业态新模式的独角兽企业，还需从法律法规等各方面给予制度支持，时间紧迫，改革任务重。 证时
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