“沪指十一连阳”该怎么看
□盛刚
■如今的市场环境和市场氛围正在或已经发生重大变化,资金面和监管层并不支持再发生以往那种疯牛行情,即使所有指数都有涨升,也难掩结构分化的事实
今年A股春天来得特别早,数九寒天里上证综指走出了11连阳,这是1993年以来的最高连涨纪录。
1月12日收盘,上证综指再涨0.10%,加上2017年12月28日、29日的连续上涨,至此上证综指连着飘红了11天,不但超越2007年8月和2015年3月的9连阳,也比2006年6月15日至29日的11连阳成色更足。正是在2006年6月的11连阳之后,A股展开了一轮气势磅礴大涨行情,且高点至今未破,今年开年又逢11连阳,难免会让投资者嗅出“今又牛市”味道。
大牛市真的要来了吗?
说本次上证综指11连阳成色足,是因为2006年6月15日起的那波行情中,6月28日虽收了小阳线,但实际上比前一天下跌了0.02%,因此11连阳有“假”。而后市之所以被看好,则因历来股指持续连阳后都有大行情。比如,2006年6月的11连阳之后的行情气势如虹,直到2007年10月沪指创出6124点的历史最高点；也正是在2015年3月15日起的9连阳之后,沪指加速奔向了5178点的历史次高点。而上周沪市不但迎来11连阳,而且真的是天天上涨,自然更给人以想象和憧憬。
但历史不会简单重复。如今的市场环境和市场氛围正在或已经发生重大变化,资金面和监管层并不支持再发生以往那种疯牛行情,就眼下的走势来看,即使所有指数都有涨升,也难掩结构分化的事实:创业板指的涨幅连上证综指的一半都不到,而沪深300和上证50指数则涨得更多。就在沪指创下11连阳的当天,创业板指甚至还跌了一个百分点。实际上,11连阳主要还是权重股拉升指数的结果,而对许多投资者来说,仍是赚指数不赚钱,甚至还亏钱。这正是去年市场那种冰火两重天格局的继续。一批绩优白马、蓝筹股受到前所未有的追捧,并不断创出历史新高,而绩差股、题材股的炒作空前降温,而且仍在降温,去年以来中国股市的这种分化走势迄今并未改变。
所以,现在就下大牛市要来的结论,恐为时尚早。即便上证综指创下25年来最高连涨记录,其他指数或多或少也都在涨,但仍只是结构性的波段行情,如果说有牛市,也只是结构性牛市,是多数投资者赚指数不赚钱的牛市。
当然,也不悲观。元旦后市场的连阳毕竟是强势的体现,表明看好后市的资金在不断入场。波浪上行中,股市底部在不断被夯实和抬高,市场热点也是此起彼伏,并拉动指数连续上涨,逐渐带来市场赚钱效应。另外,自2015年6月上证综指从5000多点下跌以来,市场调整时间已经持续了2年半,随着A股的估值体系趋于合理,从中长线来看,当前进场风险也不大。如今,沪指距离去年高点仅“一步之遥”,短期市场涨高之后虽难免会在高位震荡整理,但只要不盲目追涨杀跌,且遵从价值投资理念投资股票,大概率是只输时间不输钱。
从大环境来看,中国经济已在底部企稳,而且正加速进入新旧经济模式的转换期,以服务和消费为代表的新经济领域增长强劲,实体经济的盈利在2018年有望继续改善,这是股市持续慢牛的根本驱动力。中国的高质量发展也需要资本市场提供强大助力,如今建设资本市场强国的目标已经提出,中国股市与世界的联系日益紧密,价值投资回归正在路上,而随着A股纳入MSCI和陆港通带来的“南水北上”,对A股的正向激励将会越来越明显。有理由相信,新的一年,中国资本市场将在改革开放中成长得更好。
虽然,市场能否走出大牛市要靠时间来验证,但从一年多来的趋势看,大盘一直在顽强和缓慢地上涨是不争的事实。不过,市场的玩法已经大不一样。今后,不管股市走上什么牛途,股票的分化走势很可能都会继续,齐涨共跌则一去难返。业绩及潜力等将是股票持续走牛的主要推手,而且好股会越战越勇、强者恒强。要知道,我们面临的股票越来越多,机构投资者越来越庞大,中国股市接轨世界的步伐开始加速,资金也越来越多往优质公司集中,再像以往那样不分好坏地选股票,甚至专买绩差盘小的股票指望博题材盈利,也将越来越难。因此,想成为中国股市的长期受益者,投资者必须转变投资思路,认清方向,并跟上变化节奏。
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