新规直面“无股不押” 股民需防“踩雷”
据新华社消息 最近几个月，A股市场多只个股出现股价大幅下挫甚至“闪崩”，导致众多投资者损失惨重，银河生物就是其中之一。7月16日下午开市不久，银河生物股价突然“闪崩”，之后迅速跌停至收盘，当时股价11.96元／股，略高于两笔质押的平仓线。7月17日，银河生物一字跌停，股价跌至10.76元／股，击穿了平仓线。
“无股不押”风险已逐步暴露
个股“闪崩”的背后，是A股令人担忧的“无股不押”现状。
沪深证券交易所近期拟调整股票质押式回购业务规则，业界指此举或不会给市场整体带来大的影响，但投资者仍需冷静观察，提防“踩雷”。
截至今年9月11日，两市涉及股权质押的个股数量高达3305只，占比达98.5％。以9月11日的收盘价计算，A股中未解押股票质押市值达6.18万亿元，占A股总市值比例约为一成。
伴随今年4月中旬以来A股市场的频繁波动，“无股不押”暗藏的风险已经开始逐步暴露。
洲际油气7月25日发布公告，控股股东广西正和质押给长江证券的8680万股公司股票因触及平仓线，被资金提供方平安银行强制平仓，质押股票将在六个月内被减持。这也成为年内上市公司控股股东因股权质押爆仓而被强平的首例。
除此以外，欢瑞世纪、科林环保等多家上市公司相继敲响控股股东质押股票触及平仓线的“警钟”。九鼎新材、誉衡药业、双塔食品、尔康制药等数百家公司先后发布补充质押公告。
“最严新规”呼之欲出
针对“无股不押”的风险，9月8日，沪深证券交易所联合中国证券登记结算有限责任公司发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2017年征求意见稿）》。
此次规则调整主要内容包括：明确融入方不得是金融机构或其发行的产品，融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理；明确股票质押率上限不得超过60％，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30％、15％，单只A股股票市场整体质押比例不超过50％。
呼之欲出的“最严新规”，直指沪深股市令人担忧的“无股不押”现状。
待在这一背景下，即将出台的新规会对大盘及相关个股产生怎样的影响，如何规避其中风险，无疑是投资者最为关注的问题。
经济学家宋清辉在接受媒体采访时表示，从征求意见稿来看，新规将使单只股票质押集中度受限，降低券商股票质押规模和质押平仓风险。同时，防范部分股东质押式减持对市场的冲击。
多位市场人士建议，面对“无股不押”的现状，投资者应立足上市公司本身质地冷静观察，规避那些生产经营或公司治理结构出现问题的高比例质押上市公司，提防“踩雷”。
■名词解释
所谓股票质押式回购交易，是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
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