一半是海水，一半是火焰
——2017年A股走势的回顾与展望
■一叶知秋
■叶国英
2017年的股市走势，可谓是中国股市成立二十六年来最难以分析判断的走势。如果以一个时尚的词汇形容，那便是混搭；如果以一个通俗的词汇来比拟，那便是怪异；而如果以一个相对规范的词汇来自嘲，那便是中国特色。对于老股民碰到的新问题，即便是国际著名投资机构或是海外股神，也可能难以解答，对此不防以数据说话。
一、泾渭之间：
从以上数据可以看到，在同一时段、同一市场出现两个截然不同的板块走势。上证50指数14.99%的升幅与创业板走势－10.28%的跌幅，竟相差25%之多。同时上证50指数竟然超出上证指数走势的2倍、超出深成指数的4倍，权重蓝筹股与中小板个股冰火二重。
其次在个股涨跌幅数据中可以看到，4.4%的个股升幅高达100-658%之间，而占个股总数66.9%的股票跌幅达－0.01%至－67%，显然不足百分之五的个股对应了亏损面达67%的个股。
二、公私之间。自2015年6月股灾发生之后，因救灾之需成立国资队。从已知的信息看，汇金、中金无疑是典型的代表，在漂亮50的指数股中不难看到中金与汇金的大股东身影。工商银行、中国平安、贵州茅台、格力电器、海康威视、五粮液等等，均成为公资的投资标的。而中小散户及私募资金往往局限于资金、理念、心态、信息等原因，却更喜欢以创业板、中小板等个股作为投资标的。于是，公资不仅赢了指数，也赢了个股。而绝大多数股民往往是赢了指数却输了个股。这就造成了公资提升漂亮50的估值，中小散户的私资落得消化创业板、中小板的估值，这几乎与良币驱逐劣币类似。公资驱逐私资造成公资满盆盈余、中小散户满盘皆输的局面，造成了公资以权重诞生了上证牛市、私资以中小板造就了熊市。
三、难易之间。在公资与私资、境外资金与内地资金、沪港通、深港通及MSCI新兴市场指数之间的多空搏杀中，不仅理念、风格不同，信息、资金、能力更是不同。在这混战的市场中，似乎市场经济与计划经济、市场之手与计划之手，双手并举。新股发行的频繁及新股申购的局限，使公资与私资的不公平加剧，直接融资的调整又迫使题材股、国企改革股、借壳重组股、并购整合股处于弱势。长期在低位徘徊的银行股在公资助力下东山再起。而作为新兴生产力代表的创业板，在公资的遗弃下走向落魄。私资觉醒跟着月亮走，可叹漂亮50似乎已年过半百，而重返创业板却已被公资抄底。追涨难、割肉难、盘整挨套更难，眼看着公资左右逢源，眼看着上证指数、50指数牛气如虹，而自己双目泛红、K线泛绿、肚腹鼓胀、人瘦如柴。在公资与私资存在巨大优势落差的背景下，在这个小舟于巨轮夹缝中求生的现实下，私资无疑是刀口舔血、火中取栗。
四、牛熊之间。站在上证指数3000点平台上，上看5178.19的2015年6月的高点，下看2638.3的2016年1月的低点，目前正处于四分之一的上升位，且3255点已出现三次试探性突破，3464点的目标似乎已在蓄势待发之中。3000点之下已盘整81个交易周，从月K线看已达20个月，也就是说已面临一个重要的变盘周期。再从大的角度计算，从2007年6月6124点至今，已进入整整十年的大周期。从熊冠全球的另一面分析，中国股市已跌成全球的估值洼地，跌出了全球资金投资的机会。从叶氏技术分析系列分析，日K线已初步构成牛市趋向，各均线已呈多头排列，KDJ随机指标、MACD平滑移动均线指标及DMI趋向指标均向好。尤其是周K线和月K线，均出现逐步走出熊市低迷的态势，所以经过目前调整后，应再度返回上升趋势。
但不得不说，指数的虚假成份在公资把握下有增无减，所以赢指数不一定赢钱的现象依然会出现。价格的分化源于价值的分化，新股的发行、公资的参与、深港通、沪港通及MSCI的开通，将改变中国股市的投资者构成，也将改变估值及理念。从统计数据看，在下跌前三十名个股中，ST个股、业绩下降、及解禁成三大主因。而在上涨的前三十名个股中，由涨价提升的业绩、持续性成长及重大题材成三大动力。所以在纷繁复杂的走势中，应紧紧抓住业绩与成长的主线，就能顺势而为、借风助势。对此不防关注（510050）50ETF，其作为漂亮50的标的，在这段时间升幅达16.25%，超过上证指数的二倍，可见难与易是可以转换的。
14.99%12.8%9.2%
升幅升幅升幅
A.各指数涨跌统计（以2017.1.3起——2017.8.9止）
上证50指数上证180指数沪深300指数中小板指数创业板指数三板指数升幅 －2.97%升幅 －10.28%升幅 0.85%
4.52%升幅上证指数 香港恒生指数 升幅 25.8%
深证成指 升幅 3.33%
149只
B.个股涨跌幅排序（以2017.1.6起——2017.8.4止）总数3352个
升幅在658.7%—100% 占总数4.4%
149只升幅在100%—50% 占总数4.4%升幅在50%—0.13% 770只 占总数22.9%
升幅在0% 15只 占总数0.4%升幅在—0.01%—-67% 2241只 占总数66.9%
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