钢铁有望迎来利润提升+估值中枢上移的“戴维斯双击”
近期钢铁板块表现亮眼，华创证券钢铁行业研究员认为，随着钢铁行业限产的持续推进，板块盈利可持续性将逐步被市场认可，板块估值中枢也将进入上移区间，有望迎来净利润提升+估值中枢提升的“戴维斯双击”。
参考美国钢铁行业历史的两次大规模的去产能后的行业表现，发现大规模的去产能措施使行业集中度大为提升，美钢的净利率和ROE中枢上移显著，盈利能力改善效果显著且可以持续时间长达数年。
结合国内钢铁行业历史发展各阶段及估值逻辑，并参考国外供给侧改革对钢铁行业盈利的影响，可将后续钢铁行业的投资应该分为两个阶段。
首先是第一阶段，也即当前市场正在演绎的阶段，钢铁行业利润进入上升通道逐渐确定，行业盈利可持续性逐步被市场所认可，该阶段的钢铁股投资将受益于板块估值提升+盈利提升的“戴维斯双击”，备考板块上涨空间32%，板块估值中枢将逐渐提升到PE16.6的历史可比阶段水平。
第二阶段，随着板块18-19年净利润的增长(市值不变)，对应PE水平将分别下降至10.1倍和7.6倍，驱动逻辑将由估值中枢提升演绎为单纯的利润增长，期间备考板块涨幅分别为65%和32%。
鉴于行业景气整体向好叠加政策东风，建议中周期持有钢铁板块的股票。核心推荐标的：马钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、鄂尔多斯。
“禧阳理财财富管理”服务，依托华创证券研究所强大的宏观经济与行业研究实力，由研究所财富管理团队与营业部高级投资顾问团队联合推出，面向高端个人客户提供买方研究支持和财富管理咨询服务。加入华创证券“禧阳理财财富管理”服务，即刻感受交易便捷、服务专业、品类丰富、沟通高效的投资体验！
新闻推荐
林珂■本报记者林珂周一大盘出现大幅下挫，创业板指跌幅超过5%，成交量出现明显放大。个股普跌背后，仅有14股涨停，而跌停个股则高达443只。龙虎榜中，大盘快速调整中机构买入频率开始加快，多股出现机构买...