海航集团破产重整业内分析或将重生
资料图 海航官方微博
1月29日17:18，海航集团有限公司官方公众号发布破产重整声明。新时报记者注意到，短短十几分钟时间，该条微信的阅读量已经突破10万+。
在这条微信下方的留言里，多是“先破后立、涅槃重生”“海航加油”“挺过黑暗，就是黎明”之类祝福或加油打气的话语。
这一在民航圈内看起来有些像是“地震”的消息，对于曾经辉煌的海航集团来说或许也是一把“双刃剑”：在受到法律约束的同时，也受到了法律保护。
新时报记者第一时间联系到业内相关人士了解到，海航破产重整并非破产清算，破产重整重心不在“破”，而在“立”，这对海航而言或许意味着“重生”。
是破产重整，而非破产倒闭
“2021年1月29日，我集团收到海南省高级人民法院发出的《通知书》，主要内容为：相关债权人因我集团不能清偿到期债务，申请法院对我集团破产重整。我集团将依法配合法院进行司法审查，积极推进债务处置工作，支持法院依法保护债权人合法权益，确保企业生产经营顺利进行。”
在1月29日海航集团有限公司发布的这份声明中可以注意到，声明中提及的是破产重整，而非破产倒闭。
在海航集团官方介绍的表述中，海航集团自1993年创业至今，从单一的地方航空运输企业发展成为跨国企业集团。海航集团以航空运输主业为核心发展方向，以航空租赁、航空技术为辅助支撑平台，夯实主业可持续发展的根基，致力打造中华民族的世界级航空品牌。
据“民航之翼”公众号发布的消息，此次破产重整不是突然的消息。自2020年2月29日起，海航集团海南省联合工作组进驻海航集团后，花费数月时间对海航集团及旗下两千余家企业的资产、负债、关联往来等逐一核查，理清了整个集团的资产底数、管理结构、股权关系和债权关系。
因海航集团股权、资产、债权债务结构复杂，为最大可能保护各方利益，经多方多轮磋商，形成了海航集团整体风险化解方案。
该名业内人士表示，海航集团进入破产重整程序，将通过债权转移、股抵债、留债展期清偿等多种方式降低负债水平，能够最大限度保障投资者利益；引进新的战略投资者，为公司发展带来新的资金支持，企业能加速重回健康发展轨道。
所以说，破产重整是一种保护措施，而非破产清算。破产重整重在重整，企业法人资格不注销，继续存续，企业并不关门大吉、退出市场，而是通过对债务人企业实施债务、资产、业务、股权、管理等全方位的重组，找准企业出问题的原因并提出解决方案，改善公司治理机构，化解公司债务负担，让企业法人资格不注销、继续存续的同时可以卸下包袱，轻装上阵，实现对企业的挽救和重生。
对海航来说是一把“双刃剑”
有民航界业内人士表示，此次破产重整对海航集团来说也是一把“双刃剑”：在法律层面上既受到保护，也受到制约。
破产重整其实就是破产保护，破产法规定的各种保护制度均可以适用于海航集团。同时，海航集团要依法受到破产法的限制，重整期间要停止支付历史欠款债权；未经法院或者债权人会议同意，企业不能再处置资产；债务人企业的董监高、法定代表人、经营管理人员以及其他需要配合重整工作的人员也要受到法定限制等。
该业内人士告诉新时报记者，“海航总体经营情况还好，问题主要还是流动性的问题，在经济好的时候盲目扩张，借了大量的贷款，一旦政策有变就面临现金流的严峻压力，每年赚的利润还不够还贷款的利息，这次就集中暴露出来很大的问题。”
他表示，因为这次采用的是破产重整，也就是说还维持正常的运营，所以对行业不会造成特别大的冲击，同时也能够保护旅客和员工的利益，员工还能有正常的工作，还能正常领工资，所以整体来说是一个比较好的解决思路。按照破产法的规定，进入破产重整程序后，管理人就要接管企业，重在监管债务人的资金、财产等安全，企业实际的生产经营、安全责任等仍然是要靠债务人企业自己来落实的，管理人重在监督。
破产重整后，海航集团可以调整出资人权益，引入有实力的战投。很多进入破产重整程序的企业，几乎都进行了出资人权益调整，以最大限度保障债权人的利益。
破产重整，理财产品兑付咋办
“海航破产重整，理财产品兑付怎么办？”这一问题也随着海航集团公告的发布成为关心的话题。对此，业内专家表示，海航集团进入破产重整后，理财产品的兑付，在法治化的框架下，将更有保障。
据了解，重整前海航集团正在处理的投资人诉讼已经超过1000起，金额达数亿元，很多投资人也是希望能够通过市场化、法治化的方式解决投资纠纷，维护自身权益。
在此次破产重整中，相关方面将专门设立投资人的债权申报渠道，以保障投资人能够及时准确地申报债权。此前在制定整体解决方案时，联合工作组已经将理财产品界定为涉众敏感类债权，并制定了专门的解决方案，一方面确保投资人权益保护，另一方面也有利于维护社会稳定，确保整体方案的顺利实施。
破产重整制度与破产清算不同，其更侧重于拯救身陷困境的债务人，海航最终选择进入破产重整程序，则意味着理财产品的兑付或将纳入法治化、市场化轨道。这对广大投资人来说，也是一种公平、公正的处理方式，兑付或许也会更加透明。（新时报记者柴颖颖）
【业内观察】 重整后或将“减负”
有业内人士表示，海航之所以走上重整之路，是因为其具有包括资产价值、品牌价值、服务价值等在内的较高救助价值。海航在重整成功后，能够继续作为有信誉的市场主体，为社会提供良好的服务，继续贡献自身的社会价值。
重整程序不是清算程序，重整完成之后，债务人企业还继续存续，不会退出市场，海航依然存续，参与市场竞争。
同时，通过破产重整，将依法对海航集团的全部债务作出妥善处理和安排，用各种方式化解海航集团的债务风险，把海航集团的债务规模降低至其可以承受的合理范围内。
进入重整程序后，将按照市场化、法治化的原则引入有实力的、与海航集团业务匹配的、拥有先进管理理念的重整投资人，助力海航集团未来发展，这也是海航集团未来发展的重要因素。
根据判断，重整后，海航集团将“减负”，负债大幅削减，随着航空市场回暖，海航集团还有望迎来新一轮发展机遇。
“黑暗即将过去，黎明即将来临。”在与新时报记者的交流中，业内人士面对航空市场的“寒冬”时表示，每一个民航人都不会冷眼旁观、置身事外，而是会给予更多的祝福和期待。在这条留言里，或许也承载着更多海航人或者关注海航人的真实心声。 （新时报记者柴颖颖）
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