趁市场恐慌时刻可分批加仓
早报3月27日讯 今天，早报理财课堂第30讲邀请到岛城价值投资高手路白正阳，他在长达近3个小时的讲解中，剖析了全球资本市场的宏观形势，分享了个人价值投资的实战经验。
路白正阳，2006年入市，曾长期从事会计审计工作，坚持价值投资理念，2014年成为职业投资者，目前为中投盈富摩利支天基金经理，对价值投资有着自己独特的理解感悟。
问题1：今年全球资本市场剧烈动荡，您作为价值投资者是否受到影响？
路白正阳：我个人的判断，这次是短期事件，并不会对全球经济造成长期的本质上的影响，原油是沙特和俄罗斯两国命脉，最终双方也会回到谈判桌上妥协，所以投资标的核心还是估值。我基本上不会满仓操作，所以一般在市场恐慌的时刻我都会加仓。当然我从来不寄希望于抄到底部，同时我一般不会一次性加足仓位，会分几次加仓。我目前主要的布局在港股，港股的估值的确在历史大底区域，我认为是很好的机会，同时对A股来说，也是比较好的布局时机，比如银行、保险、地产等，算是不错的估值。另外重要的一点，全球大放水救市（信贷）是确定性事件，目前来讲保留大量现金不是很好的选择。
问题2：您过去也是业余投资者，作为一名普通小散，需要进行哪些修炼？
路白正阳：我从2006年开始做股票投资，一直到2014年都是业余从事投资。我之所以坚持做长期价投，是因为我的性格适合此道，我也认为这是最适合个人投资者的致富之路。个人投资者的劣势在于我们面临的对手都是精英，资源也比我们强大，但我们也有优势，就是没有业绩压力，或是面临基金清盘的风险，所以我说个人投资者最好长期持股。我们要采取不一样的打法，优秀企业都摆在那里，关键看能不能忍受市场的波动，做时间的朋友。对于小资金的业余投资者来说可适当分散，分散于不同行业的，有竞争优势、价格合理最好偏低的好公司，播种下去，等待收获，要有耐心。另外就是降低收益预期，表面看上去诱人的回报往往藏着你看不到的陷阱，所以谨慎很重要。
问题3：能否给我们具体介绍一下价值投资的方法？
路白正阳：持仓时长和出场时机主要看估值，个人投资者首选简单的行业，比如消费，看得见摸得着，哪家产品好一目了然。不同行业需要关注的指标是不同的，比如贵州茅台，报表干净易懂，毛利率高，零有息负债，ROE（净资产收益率）高，销售都是预收款，这种公司值得长期关注，等待机会。选股方向上，地产行业两个大逻辑，城镇化和龙头集中。城镇化还有空间，可以对冲劳动力减少，是中国未来的发展希望，重点布局一二线城市的开发商可以关注。龙头集中一个是长期的去杠杆，使得大批中小开发商失去机会，疫情加剧了这种趋势。 （记者 王婷 见习记者 程琦）
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