结构性机会明确

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12日大盘指数弱势震荡，消化前一交易日的浮筹，符合资金规律。从规律的角度来看，短线回踩修正之后，或仍会有部分资金参与博弈意愿。

11日市场大涨之后，12日小幅低开，全天维持窄幅震荡，符合我们的预期。11日的强势反弹主要是基于经济基本面预期改善推动。即专项债可用于基建启动资金，经济下行的过度悲观预期得以修正，从而吸引部分过度杀跌的资金回流。我们认为修复性行情基本确立，但反弹空间应该是相对有限的。即短期相对安全的交易环境下，结构性机会明确。

从规律的角度来看，修复性行情一般是由主力资金带动的，11日的强势大涨已经基本兑现。在主力资金推动反弹之后，仍会有部分后知后觉的资金回流参与超跌反弹机会，这就是我们对短期行情的展望。因此，短期的角度来看，弱势震荡休整对11日的大涨进行修复之后，市场可能有短期的震荡相对偏强的运行节奏，适当关注补涨机会。

整体上来看，在贸易谈判有反复的情况下，中期资金继续主动大幅进场的概率并不大，中期行情并不乐观，但短期资金轮动是较明确的，短期反弹行情未结束，市场处于结构性安全操作时间窗口。建议投资者关注超跌反弹方向为主。

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