广发基金刘格菘：目前是市场的绝佳底部
■基金观点
年初以来的回撤主要体现了几个预期：第一个是大家对今年的宏观经济增长有个悲观预期，体现到这一轮市场里，现在经济还处于宽信用没有完全发挥作用的阶段；第二是大家对海外尤其美联储加息的预期，以及其对新兴国家资本市场的影响有一定的担忧；第三是最近的俄乌冲突导致了价格快速上升，对未来全球成本上涨的压力有所担忧；第四就是资金面，这一轮市场波动A股市场抗波动资金占比不够大，所以导致了在波动当中有踩踏的情况。等到这种情绪释放后，我对市场还是比较乐观的。
金融委会议给了我们一个非常明确的预期，就是现在已经是一个非常坚实的政策底。现在市场还处于一个磨底的过程，因为一些微观结构还没有修复，整体市场的负面情绪悲观情绪还没有完全扭转过来，但是我觉得市场已经处于一个非常坚实的底部区域了，接下来要做的就是要等待一些产业方向。从一季报之后，包括二季度的数据去验证，我相信一些景气度比较高的行业可能会重新迎来上涨的趋势。回顾一下2018年10月份其实也类似这样的情况，是一个非常强的政策底，后续11-12月市场经历了一个磨底过程之后，2019、2020、2021整个权益市场都有一个比较大的发展。
我觉得因为现在这个位置反映的一些悲观预期比2018年的时候还要多，这就意味着现在的底部比当时的位置还要坚实。再往后看可能磨底的时间也不需要很长，一季报在4月份的时候很快就披露出来了，基金经理包括投资人会沿着这个市场方向去寻找一些值得配置的资产。很多资产由于前一段的非理性下跌，已经具备了比较好的投资价值。往往在整体市场处于负面悲观情绪的时候，却是值得重仓去配置的一个阶段。
从微观调研的数据，包括高频数据看，今年以来这些行业的景气度可能比去年三四季度的判断还要好。之所以会有这种情况，我觉得已经建立全球比较优势的行业的护城河是非常宽的，这种行业里面的龙头公司其实已经在过去的发展过程中经历了很多动荡的格局，对产业链价格的扰动，包括需求的变化，企业家都有比较深的理解，可以做一些前瞻性的布局。
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