千亿资金借道ETF抄底港股

金融投资报 2022-03-25 00:34 大字

今年以来，南向资金对港股越跌越买，超1000亿港元资金净流入港股市场。同时，资金纷纷借道相关ETF进行布局，华夏恒生互联网科技业ETF、易方达中证海外互联ETF年内均获得超100亿元资金净流入。基金人士表示，尽管目前港股市场仍有波动，但已经到了极佳的布局窗口。投资者宜分散筹码，长线布局港股互联网等优质行业。

南向资金涌入“前期一直在陆续逆势加仓港股互联网板块。”某百亿私募基金经理表示，在调整开始前，港股整体估值已处于历史较低水平，那时他已经开始进行逆向操作。上周，港股互联网个股股价跌至历史低位，在政策面出现改善后，他果断进行了操作。这位私募基金经理表示：“等待经济基本面出现明确复苏信号，我会再调高仓位。”

逆势加仓的远不止上述私募基金经理。Wind数据显示，今年以来，南向资金累计净流入1007.44亿港元。近10个交易日南向资金加快涌入港股市场，累计净流入361.30亿港元。其中，3月15日，南向资金单日净流入93.84亿港元。

“近期南向资金抄底，有很多因素支撑。”上述私募基金经理指出，上周港股互联网标的在调整过程中存在非理性抛售，目前港股互联网板块估值已经处于历史极低位置。基于对中国经济长期向好的信心，随着居民经济生活逐渐恢复正常，港股互联网个股股价或将出现均值回归。因此，从当前时点来看，港股互联网个股具备较高配置性价比。

同时，资金还借道ETF流入港股市场。Wind数据显示，上周净申购份额增长最多的前10只ETF中有8只港股ETF，多只跟踪恒生科技指数的ETF净申购份额居前。拉长时间看，今年以来，按平均成交价计算，华夏恒生互联网科技业ETF、易方达中证海外互联ETF均获得超100亿元资金净流入，华夏恒生科技ETF也获超50亿元资金净流入。

华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运认为，资金持续流入的背后，反映了投资者在近期震荡的港股市场中对互联网板块的长期配置需求与短期交易需求。他指出，港股经过前期持续调整，港股互联网板块的中长期投资价值凸显，因此吸引大量增量资金借道ETF进行配置。

布局窗口已现3月22日，恒生指数、恒生科技指数再度大幅上涨。面对持续回暖的港股市场，普通投资者也跃跃欲试，是不是该出手抄底？

“不要轻易抄底，也不要在低谷放弃。”鲁亚运提醒投资者，现阶段的港股市场虽存在利好因素，但市场面临的不确定性风险仍未完全消除，因此短期内精准把握港股底部难度较大。

“不过整体来看，就算考虑到近期的反弹，港股估值依旧具备较高的性价比。所以，现在确实是较好的布局窗口，只是不适合投资者投入过多筹码。”鲁亚运表示，对于希望通过ETF配置港股的投资者，建议分批建仓，将筹码分摊到未来每周或每月，熨平短期波动。

“外部因素较难把握，但在市场回调中，我们看到越来越多的个股机会。”惠理基金投资团队指出，相较于市场情绪的波动，行业格局以及公司的商业模式更为稳定。此时，不应该刻意依据当下宏观环境买入或卖出，而是要回到股票价值上来，从好公司、好管理层以及好价格三个维度综合做出投资决策。

对于港股互联网板块，惠理基金认为应更加积极看待。首先，作为相对于A股的稀缺优质标的，可以得到南向资金的支持。其次，从基本面出发，互联网公司的核心是商业逻辑而非商业资产。伴随着行业出清，拥有较好商业逻辑的互联网公司仍然能够在新的环境下持续为股东创造价值。而近段时间的快速下跌，为投资者提供了较好的投资机会。据中证报

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