虎年开市会否迎来报复性行情

■ 刘柯

2021年年底时，很多人给A股投资者算了一笔账，东算西算人均盈利5万元，虽然很多人是“被平均”，但也其乐融融。但到2022年就高兴不起来了，从开年到春节前，A股几乎节节败退，各热门赛道全部被闷杀，整个1月如果再算算平均数，亏损20万可能都显得有点乐观。也就是说，这一个月很多人把去年的收益全还回去了。

A股一直有一个不好的“习惯”，就是历年大假前都不会有好行情。究其原因，是因为A股里无论机构资金还是游资敢死队都缺乏主心骨，总担心春节大假期间外围市场会出“幺蛾子”，所以纷纷选择卖出回避风险。由于A股中小投资者没有合适的对冲工具，所以最常用的避险手段就是卖出等待，这样一种没有地方讲理的情绪性行为最终往往导致大假前无厘头大跌。这种下跌的典型特征是倾巢之下无完卵，优质赛道高位股因为获利筹码松动要跌，业绩好的因为前期涨了要跌，业绩不好的因为马上要出报表了也要跌。

但情绪化这种东西，来时一阵风，去也一阵风。因为如果节前出现大跌后，节后往往都有一波反弹行情，不管大假期间外围市场会怎样，外围涨得好直接跳涨，外围跌得厉害也会因为大假和节前大跌的原因被“意念淡化”。最近几年，类似春节大假前后这种情绪性波动后的修复上涨行情也不在少数，比如2020年1月底2月初就有过类似的大跌，当时的原因是疫情叠加大假，但从2月4日开始又大幅反弹，14天股指大涨16%回到安全区。目前的外围情况比起2020年年初似乎并没有恶化的迹象，反而从政策面角度看，因为“稳增长”还有放松的预期。

我们先来聚焦政策面，看是不是不利于A股上涨。2022年一 开年，央行就“政策靠前”不断释放利好，在去年12月降准后，今年1月17日央行开展了7000亿元1年期中期借贷便利操作和1000亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率均超预期下调10个基点；1月20日，央行又宣布 1 年期 LPR 报3.70%下降10个基点， （紧转5版）

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