外围大幅波动春季行情还有戏吗？
■ 刘柯
本周外围市场出现剧烈波动，在美联储鹰派举措的预期下，投机资金开始从科技股撤出。苹果刚刚创了市值新高就出现了大跌，整个科技板块被抽水严重。
周三晚间，纳斯达克指数跌幅超过3%，周四亚太股市也是集体大跌，日经指数跌幅超过2.8%。还好的是，A股市场并没有跟随外围大跌，即便是创业板指数在周四也没有再度重挫。那么，A股是不是就可以独善其身了呢？
要回答这个问题，我们可以从以下几个思路寻找答案。
首先是宏观货币政策取向。即便新冠病毒还在变种，疫情还在肆虐，但海外不少经济体已经迫不及待地开始调整货币政策了。北京时间周三晚间，之所以美国科技股遭遇十年来最凶猛的抛盘，一个重要原因就是美联储发布的12月货币政策会议纪要显示，美联储官员表示经济走强和通胀上升可能导致加息比预期来的更早、更快。有意思的是，对于货币政策取向，我们和海外似乎截然不同，去年12月我们刚刚降低了存准率，今年有可能继续降准或者降息，即便不采取更宽松的政策，用MLF等工具维持市场流动性合理充裕也是可以预判的。
为什么会有这样的不同？美联储缩表加息的原因是经济走强，美国GDP在去年上半年增长了6.2%，预计全年增长在4%左右。这个增速是在2020年20万亿美元的基础上的增长，毕竟在疫情没有消退的情况下，市场需求并没有强劲增长，GDP的增速更多靠的是货币投放拉动，无法持续，由此带来的负面影响就是通胀。所以，美联储要急着缩表加息。而我们的情况有所不同，我们的经济增速提前了几个季度降了下来，现在是经济下行压力与疫情时而反复交织，再加上房地产市场降温，外贸进出口因为供应链不畅面临压力，“铁公基”的基础建设投资对经济的拉动作用降低，货币政策有可能从保增速到促增速转变。
我们可以看一个数据，就是制造业采购经理指数PMI，去年11月刚刚回升到荣枯线以上，
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