IPO 凸显三看点 明年 A 股依然热闹
■健中观潮
年末一级市场上有三大看点：一是北交所启动第一个新股发行；二是禾迈股份超募；三是中国移动募资减少了73亿元。明年的重头戏是全面实行注册制，可以预料，明年一级市场还会比较热闹，一级市场的利益需要在二级市场中实现，所以，明年股市依然会比较热闹。
■ 应健中
时至年末，股市走势波澜不惊，尽管每日沪深股市有万亿元成交量堆砌，但基本上都是存量资金在不同的板块上快速倒腾，还有5个交易日，今年股市将要划上句号，今年几大指数年K线收阳基本成定局。笔者发现，年末在一级市场上有三大看点：
看点一：北交所启动第一个新股发行。以往新三板精选层都是成批量发行的，而北交所成立以来第一只由北交所自主发审、经证监会注册的股票在本周发行，单独发行一个似乎有压力测试的意味。本周三，威博液压发行847万股，其中网上发行678万股，北交所是一个小众市场，现在开户数超过400万户，发行的又是迷你型股票，第一次发行反映出来的问题是，如果你的资金刚满50万元，达到开户门槛去做新股申购，如果配售比例在千分之一，按比例达不到配100股的标准，那就白搭，损失5天资金冻结的利息。也就是说，你跨进了北交所门槛，却跨不进百股配售比例。问题是，如果接下来都是这样的发行，50万元甚至于100万元的申购，都达不到最低100股的配售标准，那这部分投资者就会流失，也更难鼓励新投资者介入。当然，这只是首次发行，市场还是要给北交所宽容的理解。不管怎样，现在的市场条件和环境，比30年前沪深交易所初创时要好很多。
看点二：创高价发行的禾迈股份，会不会重蹈海普瑞的覆辙？1元1股的股票卖到了557.80元，而且中签率低到万分之二八，一个愿卖、一个愿买，这是市场决定的，中签者上市也能一签赚10万元，这也是中签者的幸运。问题是，禾迈股份在招股书中披露的募集资金总额5.58亿元，而实际募集资金55.78亿元，超募近10倍。那么多资金到账咋办？本周禾迈股份发布公告称，公司拟使用最高不超过45亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品，使用期限不超过12个月。市场中来的钱最终又回到银行中去了，现在理财产品的年利率只有3%左右，钱在资本市场中兜来兜去最终玩的是资金游戏，这对实体经济、对科技创新有啥用场呢？想当初海普瑞也是这种超募，看看海普瑞十多年的走势，对投资者应该有警示作用吧。
看点三：中国移动募资减少了73亿元。本周三，中国移动发行新股，原定募资560亿元，最终询价为57.58元发行，发行股数为8.457亿股，募集资金为486.95亿元，发行市盈率为 12.42 倍，中签率只有0.124119%。大家关心的是，中国移动上市后会不会破发。这样的中签率，挣钱和赔钱也都要看是否有缘中签，有绿鞋机制的呵护，上市破发概率应该比较小。
今年的年末行情还是比较热闹，明年A股的重头戏是全面实行股票发行的注册制。可以预料，明年的一级市场还会比较热闹，股市承担起了直接融资的重任，融资者和投资者的定价博弈上还将长期持续下去，一级市场的利益需要在二级市场中实现，所以，明年股市依然会比较热闹。对投资者而言，根据自身的实际情况，寻找到适合自己的盈利模式，在来年必有良好的回报。
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