施罗德：三个核心变量将影响明年的债券市场
展望整个宏观经济，市场认为2022年可能是前低后高的状态，和今年的前高后低正好相反。面对复杂多变的资本市场，施罗德投资管理（上海）有限公司债券基金经理单坤表示，投资者应更注重风险管理和如何快速应对市场变化。展望2022年，施罗德投资预计，以下几个核心变量将会影响明年的债券市场：第一，中国和美国进入不同货币政策周期，2021年全球资本市场在交易两个变量，即欧美复苏和通货膨胀，美国最新的通胀率已经达到6.8%，美联储当初认为的临时性通胀已经变成持续通胀压力。2022年美联储加息进程继续牵动国际市场。而2022年中国可能会继续深化经济结构化改革，面临经济下行压力，预计采取“以我为主”的财政货币政策。资本流动的加剧估计将会对外汇和利率市场产生较大的影响。第二，仍要随时准备应对地缘政策风险对于资本市场的扰动。第三，资管新规完成过渡，信用债市场风险偏好一致，信用利差比较狭窄。利率债波动收敛，债券市场重新进入“资产荒”阶段。2022年需继续重视超预期的信用风险事件，同时也应更加重视利率债市场的波段交易。 金放
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