凯撒旅业 众信旅游终止“抱团” 免税业务能否成旅游业破局灵药

筹划近半年后，凯撒旅业、众信旅游双双宣布，终止“抱团”计划。由于受疫情等因素影响，旅游上市企业业绩持续低迷，而免税业务似乎成了维持企业生存的“救命稻草”。

筹划近半年

两旅游龙头“联姻”失败

12月5日晚，凯撒旅业、众信旅游分别公告，当天签署了终止换股吸收合并协议。这意味着，这笔合并交易在历时半年之后，最终未能取得圆满结局。

今年6月14日，凯撒旅业、众信旅游曾双双宣布，凯撒旅业拟通过向众信旅游全体股东发行A股股票的方式，换股吸收合并众信旅游。

在疫情冲击下，A股两大出境游龙头的合并动作被视为“报团取暖”。不过，该重组筹划半年后，凯撒旅业在终止公告里提到，此次重大资产重组采取吸收合并方式，涉及环节较多，且受新冠肺炎疫情以及市场环境变化影响，继续推进可能面临较大不确定性风险。经审慎研究并与交易各方友好协商，交易双方共同决定终止本次交易事项。

陕西一位财税人士认为，上市公司重组合并会牵涉到内部决策、监督监管、股东保护等诸多方面，还要通过反垄断审查。凯撒、众信作为两家相对独立的出境游头部品牌，虽有合并意愿，但变数其实不小。某一变量因素，都可能导致合并失败。

实际上，今年6月，合并计划抛出之后，凯撒旅业二股东海航旅游集团推荐的董事，曾在董事会审议合并方案时投下反对票。随后，深交所亦曾对两家合并计划提出问询。

凯撒、众信

今年尚未能走出亏损

凯撒旅业与众信旅游业务各有所长。资料显示，众信旅游是国内最大出境游批发商之一，截至2019年末，其代理客户超2000家，开业零售门店751家。凯撒旅业则在零售领域更出色一些，并涵盖航空铁路配餐及服务、旅游零售批发等业务。

疫情本是两大巨头谋求合并的关键背景。2020年，凯撒、众信均由盈转亏。今年以来仍未能恢复元气。前三季度，众信旅游实现营收4.76亿元，同比减少64.64%；亏损2.05亿元。同期，凯撒旅游实现营收7.8亿元，同比减少34.32%；亏损2.59亿元。

受业绩拖累，今年以来，两家公司股价走低。截至12月5日，凯撒旅业、众信旅游在近一年里股价分别累计下跌46.34%、18.25%。

A股超半数旅游类公司三季度净利润亏损

今年以来，因境外疫情反复及国内疫情散发等因素影响，旅游上市企业业绩持续承压。

以三季报来看，A股27家旅游、酒店行业上市公司里，超半数第三季度净利润为负，超六成净利润同比增幅为负。

尽管随着境外地区逐渐解封，有些企业从中受到有利影响。例如，锦江酒店在三季报提到，公司合并营业收入和净利润比上年同期增长主要是旗下境外有限服务型酒店运营情况较上年同期逐步改善和恢复所致。但整体看，出游及消费意愿仍处于较低水平。

太平洋证券认为，由于疫情对旅游业持续影响，看好国内免税行业发展的空间。

那么，免税业务会是旅游企业的破局灵药吗？

实际上，随着更多旅游企业瞄向免税业务，加上免税牌照的发放，这一行业正面临更激烈的市场竞争。本月初，被称“免税茅”的中国中免公告称，受疫情等因素影响，全球经济受到较大冲击，资本市场持续低迷，决定暂缓在H股发行上市的进程。华商报记者 李程

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