堃博医疗赴港IPO：主要产品国内市占率过半却连年亏损，疫情使业绩雪上加霜
实习记者 | 杜尚哲
5月10日，堃博医疗控股有限公司（Broncus Holding Corporation）（下称“堃博医疗”或“公司”）向港交所递交上市申请，高盛和海通国际为其联席保荐人。
招股书显示，最近两年堃博医疗一直处于亏损状态，且受到疫情的影响，公司2020年营收下降近六成、亏损继续扩大。
年初刚完成D轮融资
据招股书，成立于2012年4月的堃博医疗是一家介入性肺病领域公司，主要为肺癌和慢性阻塞性肺病提供治疗解决方案。公司开发的Archimedes系统是全球首个且唯一一个实时图像全肺抵达增强现实导航系统。
2019年和2020年，公司研发费用分别为1137.6万美元及935.3万美元。截至招股书发布日，堃博医疗在中国拥有476项专利和专利申请，包括87项已发布专利（包括待决公告）和248项专利申请，在海外拥有95项已发布专利和46项专利申请。
招股书中引用的弗若斯特沙利文数据显示，2019年，堃博医疗是中国介入性肺病学导航设备市场最大的市场参与者，按销售收入计算，市场份额为54.1%，按销量计算则为62.1%。
近年来，中国和世界肺部疾病治疗市场增长迅速，堃博医疗受到了不少投资方的青睐。公司的投资方包括启明创投、德诺资本、清池资本和FountainVest等许多专注于医疗保健行业的大型机构投资者及Intuitive Surgical等战略投资者。
自2018年以来，公司已经历四轮融资，估值由最初的1.81亿美元增长至7.39亿美元。2021年1月7日，堃博医疗方才完成近4000万美元的D轮融资，投资方包括方源资本、Exome Asset Management等，具体情况如下图。
持续亏损，去年营收下降六成
招股书显示，堃博医疗的核心产品包括InterVapor及RF发生器+RF消融导管（RF-II）。
InterVapor系统的设计旨在治疗慢性阻塞性肺病及肺癌，随着肺病在全球和中国的盛行，有效的肺病治疗方案有着巨大的市场潜力。堃博医疗预计国家药监局预计将于2021年5月底完成针对慢性阻塞性肺病的InterVapor的技术审核，公司目前正准备在韩国及香港注册该产品。
RF-II是与一次性肺部射频消融导管配合使用的射频消融系统，通过支气管镜作用于肺部肿瘤，对肺部肿瘤进行消融。根据弗若斯特沙利文的资料，这是全球目前唯一一个专注于肺癌治疗的射频消融系统。
尽管堃博医疗当前在售产品种类丰富，但公司的收入结构却较为单一。2019年和2020年，LungPoint和Archimedes导航系统的销售金额分别占公司年度总收入的76.7%和58.5%。
2019年和2020年，堃博医疗分别实现营业收入807.2万美元和325.9万美元。疫情期间，医院减少常规医疗设备采购的预算，转而采购疫情治疗的相关设备，受此影响，公司2020年收入较上一年下降了59.6%。
与此同时，公司的亏损不断扩大。2019年和2020年，堃博医疗的净亏损分别为3255.1万美元和4878.6万美元。2020年，公司大幅缩减了销售及分销开支、行政开支和研发开支，降幅均超过了百万美元。
此外，据招股书显示，堃博医疗在一年内到期的贷款金额为393.7万美元，公司面临着一定的偿债压力。
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