投资赚45.55亿！靠“炒股”维持净利增长，聚焦主业的雅戈尔仍面临取舍苦恼

记者丨沈溦

4月26日晚间，雅戈尔（600177.SH）正式发布公司2020年年报。

报告期内，公司实现营业收入114.75亿元，同比减少7.61%。归属于上市公司股东的净利润72.23亿元，同比增82.15%。扣非后归属股东净利润31.44亿元，同比减少12.44%。

公司拟10股分红0.50元（含税），共派发现金红利23.15亿元（含税），占公司2020年度归属于上市公司股东净利润的比例为31.99%。

公告显示，净利润高速增长的原因依旧来自投资的收益，报告期内，公司累计出售宁波银行2.96亿股，投资板块实现净利润46.55亿元，同比增长215.25%。

尴尬的是，2019年，公司喊出聚焦服装主业，不再新增财务投资的口号，但在疫情困扰下，2020年，公司净利润的增长还是全靠投资来“补贴”。

翻看过去几年的业绩，2017年-2019年实现营业收入98.40亿元、96.35亿元和124.21亿元，实现归属于上市公司股东的净利润2.97亿元、36.77亿元和39.72亿元，实现扣非后归属于上市公司股东的净利润-3.99亿元、30.99亿元和35.91亿元。主业已实现连续三年增长。

由此，董事长李如成在年报开头的《致股东信》中也无奈表示，“如何将现有的多元化产业实行有效的整合与取舍，我们将面临痛苦的抉择；如何将传统的运行模式向数字化、智能化转型，我们将要付出艰苦卓绝的努力；如何将第一代人创造的基业向二代传承，我们将面临迭代更新的风险。”

事实上，界面新闻记者梳理年报信息发现，为实现聚焦主业的口号，雅戈尔在服装领域也确实开展了不少改革措施，难奈疫情影响无法一时消除。在营销模式上，雅戈尔微商城全员分销自去年2月13日启动，2020年雅戈尔微商城共计直播42场，带动小程序销售2.98亿元。

渠道调整方面，继续集中资源在城市核心地段开设大店、关闭小店，截至2020年12月31日，雅戈尔各类网点数量为2371个，较年初减少67个；营业面积49.57万平方米，较年初增加2.37万平方米

报告期内，雅戈尔品牌服装完成营业收入56.65亿元，剔除新收入准则的影响后，较上年同期下降8.23%；实现归属于上市公司股东的净利润8.79亿元，较上年同期下降15.27%。

另一方面，房地产板块却随着楼市的热潮，业绩再次增长，2020年房产板块完成营业收入50.71亿元，较上年同期下降13.99%；实现净利润16.57亿元，较上年同期增长12.95%；

年报显示，雅戈尔置业2020年累计预售44.10万平方米，实现预售金额129.31亿元，分别较上年同期增长23.63%、26.82%，期末结存可售面积34.32万平方米。

在土地储备方面，雅戈尔也较为可观，2020年，公司新开工项目7个，新开工面积为94.76万平方米（合作项目按权益比例折算，以下同），期末在建项目14个，在建面积204.16万平方米。截至报告期末，雅戈尔土地储备尚余1个，土地面积10.78万平方米，拟开发计容建筑面积25.87万平方米。

投资方面则靠出售宁波银行股权，较上年同期增加31.78亿元。截至报告期末，雅戈尔累计投资金额为259.07亿元，市值达到293.27亿元。

值得一提的是，在年报中，雅戈尔提出2021年将力争实现服装板块、房产业务合计净利润（剔除股权激励计划及持股计划的股份支付费用及新设的雅戈尔时尚(上海)科技有限公司财务数据影响）较2020年度增长10%以上。

不过，随后在补充中又表明“以上经营目标存在不确定性，公司将根据宏观环境、市场趋势等进行必要调整，不构成对未来业绩的实际承诺”。

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