镇洋发展冲刺沪市主板：核心产品烧碱市占率不足1%，主营业务毛利率远不及行业均值

实习记者 | 杜尚哲

近日，浙江镇洋发展股份有限公司（下称“镇洋发展”或“公司”）于证监会官网更新了预披露招股书。

镇洋发展的第一大股东浙江省交通投资集团有限公司（下称“交投集团”）持股65.44%，为公司实际控制人。交投集团前身为浙江省高等级公路投资有限公司，是一家浙江省政府直属国有独资公司。当前，浙江省国资委持有交投集团90%股份。

本次镇洋发展拟上市沪市主板，由中泰证券和浙商证券联合保荐。公司拟公开发行不超过1.2亿股，募集资金约5.75亿元。

招股书显示，成立于2004年的镇洋发展当前主要产品仅有氯碱类和MIBK（甲基异丁基酮）类两类产品。2020年前9月，两类产品占公司主营业务收入比例分别为83.45%和7.52%。

财务报告显示，2017年、2018年、2019年和2020年前3月（下称“报告期”），镇洋发展的营业收入缓慢下降，分别为11.83亿元、11.54亿元、11.37亿元、1.97亿元，净利润则缓慢增长，分别为1.02亿元、1.08亿元、1.27亿元和0.10亿元。

镇洋发展的氯碱类产品又可分为烧碱和氯化石蜡两类，其中2017年至2020年1-9月，烧碱产品收入占公司营业收入比例分别为64.78%、58.74%、54.45%和44.06%，氯化石蜡占比为13.76%、17.73%、16.31%和20.07%。

据介绍，受供给侧改革推动影响，我国烧碱产能、产量逐年增加，整体开工率呈现波浪式上升的态势。截至2019年，我国烧碱总产量约3464万吨，较2018年增长约1.29%。

截至2019年，我国烧碱生产企业平均产能为27.20万吨。从企业的产能分布情况来看，多数企业的产能集中在10-30万吨/年之间；产能在30万吨/年及以上的企业有57家，数量占比约为35.40%，产能占比约为65.04%。产能规模10万吨/年以下的烧碱企业数量降至21家，其产能占比在3%以下。

那么公司烧碱产量在行业中地位如何？招股书显示，2017年、2018年、2019年，镇洋发展烧碱产量分别为26.51万吨、24.85万吨和28.08万吨，市场占有率仅分别为0.79%、0.73%和0.81%，公司主要产品的竞争力有限。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为22.68%、21.01%、21.83%和14.18%，低于同期行业平均值的27.71%、27.75%、27.34%和23.19%，公司表示造成这一差异是由于在产品结构、生产成本、主销售区域等方面的不同。

氯碱行业是以原盐和电为原料生产烧碱、氯气、氢气的基础原材料产业。镇洋发展在招股书中提到，为实现氯碱生产平衡，公司已经发展了一系列耗氯产品，但该系列产品整体经济效益不高，因此，发展符合市场需求、高附加值的高耗氯产品是公司提高氯碱装置综合经济效益的有效途径。

镇洋发展本次IPO目标明确，计划将募集的全部资金用于“年产30万吨乙烯基新材料项目”，生产PVC即聚氯乙烯产品。项目实施后，公司氯气自用率将得以提高，并形成PVC、氯化石蜡、高纯盐酸、次氯酸钠等多个氯下游装置，优化产品结构、完善产业链。

不过公司也于招股书中指出，这一项目原辅料及产品中涉及危险化学品，主要包括液氯、乙烯、盐酸等，其中液氯、乙烯、盐酸均为危化品，液氯为剧毒化学品。虽然本次募集资金投资项目将采取完善的措施保证安全生产，由于行业固有的危险性，未来项目运行过程中不能完全排除发生安全事故的风险。

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