【评论】顺丰控股刚被机构密推就现大雷，市场不需要“喊单式买入”研报

界面新闻 2021-04-10 08:59 大字

记者 | 吴治邦

一向被视为优等生的快递一哥顺丰控股(002352.SZ)交出了一个让市场失望的一季度业绩预告，一季度归属于上市公司股东的净利润预计亏损9亿元至11亿元，而上年同期的净利润为9.07亿元。4月9日开盘，顺丰控股的股价直接一字跌停板，十几万股东直接被闷杀。

值得关注的是，就在约半个月前，即顺丰控股披露年报之时，公司还是一副高成长的稳健白马股形象。尤其是各大研究机构的反应，更向市场传递出了乐观的情绪。具体来看，顺丰控股3月17日晚间披露2020年年报，而自3月18日早间起，各大券商研究机构便开始一致性唱多顺丰控股，纷纷给出增持或者买入的评级报告，如光大证券和国盛证券于早间分别先后发布题为《持续扩展物流网络，速运业务优势明显》、《年报业绩符合预期，综合物流服务能力进一步完善》的报告。

需要指出的是，顺丰控股于3月18日15:00-17:00才组织了一场机构调研，这意味着部分研报还是在没有详细调研交流的情况下制作的。这不由得让人想起了一些民间“分析师”的喊单式推荐，为了发报告而发报告，不在乎股价处在什么位置，也不关心公司实时的经营情况。

从顺丰控股对一季度巨亏的说明来看，主要源于公司继续加大新业务开拓及资源投入力度、整合并优化资源、夯实运营底盘，这些投入将导致公司成本短期承压。按理来说，顺丰控股有如此大的业务经营调整，一季度业绩有如此大的变动，作为专业的研究机构不应该不会察觉，但还是整齐划一的给出乐观积极的判断。

根据2020年6月21日起实施的《发布证券研究报告执业规范》自律规则：经营机构制作证券研究报告应当秉承专业的态度，采用严谨的研究方法和分析逻辑，重点围绕宏观经济形势、资本市场走势、行业发展、上市公司投资价值等进行深入分析，并基于合理的数据基础和事实依据，审慎提出研究结论。显然，不管从调研和研报发布的时间差来看，还是事后准确性的验证，很难相信针对顺丰控股的研报是谨慎研究后给出的结论。

事实上，这些年来，部分券商机构似乎有成为上市公司“夸夸群”迹象。每当热门公司公告一公布，当天晚上或者第二天一早，这些机构便开始像例行公事一样，一顿大夸特夸，并不在乎实质性的研究内容。

除了顺丰控股，类似的案例还有不少。事实上，自2020年以来，监管部门逐步加强了对券商研报的监管，去年就有逾5家券商因研报而被采取监管措施，主要原因有数据基础不够扎实、研究不够专业谨慎、客观性不足等。与过往被监管通报的典型案例相比，在顺丰控股出现的案例不够极端，但却足够普遍，对市场的影响也足够大，同样应当被适当监管。

总之，如此“喊单式买入”研报，不一定违规，投资者也不一定基于几份研报就兴致匆匆买入，但这样的研究报告没有任何价值，只能是市场里的垃圾噪音，另一方面会让市场对这种所谓的公开研报更加反感，也进一步消解各方的信任。

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