优秀财报体现在哪些方面?

金融投资报 2021-04-10 00:41 大字

■看懂财报

■陈立峰

投资者都希望能够寻找到优秀的上市公司，并且愿意与这些优秀的公司一起成长相当长的一段时间，以期获得较为优厚的投资回报。那么，“优秀”反应在财务数据上应该是什么样的？因为财务数据是检验公司是否优秀的一个重要指标，也是公司要定期交付的财务报告。

优秀的公司，首先是毛利率会略高于行业平均水平，但不会高出太多，除非与同行业公司采取完全不同的商业模式，比如直销或代理，自营或加盟。总之，这种差异一定有一个合理的解释。但如果同一个行业的公司，毛利率相差几倍，这是必须要搞清楚其中的原因的，是公司具备绝对的市场统治地位？还是能够把产品价格定得比同行高许多？如果售价差不多，成本差不多，毛利率也不可能相差太多。优秀的公司会比行业平均水平高一些，比如依靠精细化管理，可能会获得更高的毛利率和净利率，但不可能超出行业平均水平太多。

其次，最好没有关联交易。没有关联交易的公司更容易看清楚；当然，一分钱关联交易都没有的公司是比较少见的，但一定是关联交易越少越好，大额度长时间的关联交易会有许多看不明白的地方，判断起来就会出现偏差，所以，不投资这样的公司，就不会“踩雷”。

第三，有预收账款，并且预收账款规模越来越大。这样的公司是非常值得关注的。有预收账款的公司，都会让人刮目相看，这样的公司先收钱后干活，是非常好的商业模式，能够利用别人的资金为自己服务，当然是求之不得的事。对于公司来说，当然是现金越多越好，特别是客户先给现金就更好了。这样的公司自然是优秀的，并且，资产负债表也很干净，没有太多的杂项，比如过多的存货、在建工程、大比例增加的固定资产等，这些都会导致投资者对公司的信心发生动摇。

对于优秀的公司，只要求比同行优秀那么一点点就好，比如毛利率高个三五个百分点，净利润也高个三五个点，那就相当不错了。投资者投资追求简单，一方面是追求公司的业绩简单易懂，另一方面是追求公司的报表也要简单易懂，这样判断起来轻松，胜算会更大。（陈立峰，市场资深人士）

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