抛17亿定增预案扩产能，春风动力股价为何不涨反跌？
记者 | 郭净净
近期，对于披露新定增计划的A股上市公司，投资者似乎颇有疑虑。
春风动力（603129.SH）也遭遇此“困扰”。3月15日，春风动力披露2021年度非公开发行A股股票预案，该公司拟非公开发行股票不超4031.31万股（不超发行前总股本30%），预计募集资金总额不超 17.27亿元，扣除发行费用后将用于“动力运动装备扩产及产线智能化改造项目”、“研发中心升级改造项目”和“补充流动资金”。
定增事宜披露后，春风动力股价在第二天（3月16日）暴跌甚至一度触及跌停板，当日其报跌7.81%。3月18日，在此前一天股价回升3.55%后，春风动力股价又跌1.21%。
春风动力相关工作人员对界面新闻记者表示，此次定增事宜，是公司根据经营情况综合考虑进行的。被问及是否担心股市波动影响定增募资情况，该人士称，股价波动受整体市场环境等多种因素影响，“并非公司披露定增计划导致股价下跌了”。
公开信息显示，春风动力是国内最早追求驾乘乐趣的动力产品制造商。该公司2018年至2019年及2020年1-9月的营收增速分别是40.03%、27.37%和31.54%。春风动力称，随着公司经营规模的持续扩张，公司产能利用率日趋饱和，公司亟需解决现有产能瓶颈问题。
此次春风动力最主要的募投项目是“动力运动装备扩产及产线智能化改造项目”。定增预案显示，该项目总投资90956.65万元，此次拟投入定增募资84404.15万元；预计项目税后内部收益率为18.80%，税后静态投资回收期（含建设期）为6.26年。
其次，春风动力拟将此次定增募资的36486.43万元投入研发中心升级改造项目。春风动力称，该项目不直接产生经济效益，研发中心是公司技术创新、产品开发和测试以及提供技术支持的部门，其效益将体现在研发成果转化为产品所产生的经济效益。
至于拟使用51810.25万元募资用于补充流动资金，春风动力的解释是，全地形车和中大排量摩托车行业具有资本密集、重研发投入等特点，随着公司经营规模的扩张以及研发项目的增加，公司对于流动资金的需求也不断增加；近年来公司资产负债率持续上升，2017年至2019年及2020年9月底，公司资产负债率分别为46.50%、51.82%、57.75%和61.37%，相较同行业处于较高水平，公司通过本次发行补充流动资金，有助于降低公司的资产负债率。
浙商证券3月17日研报认为，春风动力本次扩产和改造项目预计新增23万台产能，包括四轮车（全地形车）、两轮车（摩托车）、电动摩托车等新生产线建设及改造部分旧生产线，有助于公司抓住海外四轮车和国内中大排量两轮车消费升级的机遇。
华西证券则在3月16日研报中提醒投资者，春风动力或面临三大风险，即：一是禁、限摩政策收紧导致国内摩托车需求下滑，二是合资公司春风凯特摩产能建设、车型引入进度低于预期，三是新冠肺炎疫情导致欧美全地形车销量不达预期。
1月28日，春风动力披露业绩预告称，预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润为32000万元到38000万元，同比增长76.74%到109.88%。
3月19日，春风动力开盘继续下挫，截至发稿，该股报141元/股，跌1.63%。
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