亏损严重，万达放弃AMC控制权

在通过一系列方式募资应急后，万达在AMC娱乐的股权逐步遭到稀释，已经放弃了对该公司的控股权。

当地时间3月15日，AMC娱乐控股表示，在其2020年创纪录亏损46亿美元后，万达已放弃了对该公司的控股权。

根据AMC娱乐发布的年报，截至3月3日，万达在该公司的持股和投票权已削减至9.8%。不过，万达仍然是AMC娱乐的最大股东，拥有两个董事会席位。

AMC娱乐是万达文化产业“出海”的第一笔收购，同时也是当下万达现存唯一的海外资产。可以说，王健林的国际院线梦得到短暂满足，但最终未能一路向好，进入经营惨淡的低谷。

根据当时公开信息，2012年，万达以26亿美元的价格购入AMC院线100%的股权和承担债务，并承诺并购后投入运营资金不超过5亿美元。这是当时国内文化产业数额最大的一笔海外并购。因为股权、债务加上运营资金，万达投入收购资金达到近31亿美元（近200亿元人民币）。

尽管在被万达收购前，AMC娱乐连年亏损债务缠身，万达因此遭受“溢价收购”等诸多质疑。但彼时万达对海外市场信心满满。注资AMC后，万达就主导AMC进行一轮海外扩张，陆续收购Carmike、Odeon、UCI Cinemas、Nordic等院线公司。

经过这一系列收购，AMC娱乐成为全球最大影院，万达也成为全球最大院线企业，发展前景向好。

但5年后的2017年，万达遭遇危机，开始抛售包括AMC娱乐在内的旗下资产以收缩海外战线和缓解资金流动性。

2018年，万达以6亿美元价格出售AMC娱乐部分股权给私募基金银湖资本，持股比例大幅下降。

2020年全球遭遇疫情黑天鹅，影视行业闭门关店，AMC收入枯竭，遭遇现金流危机。为应对危机，AMC娱乐采取了多种方式补强经营性现金流。而万达在这一过程没有再增加投入，以致股权再遭到稀释。

根据公开信息，今年8月，AMC娱乐推出了“按市价（at-the-market）”非传统融资方式融资——一家公司在不限时间范围内，按市场价格一点一点地发行一篮子新股。

在两轮at-the-market中，AMC娱乐共出售了5000万股股票，万达股份被稀释。

2020年10月，万达选择第二次抛售，将AMC娱乐的股票再次缩减至37.7%，投票权缩减至64.5%。

2020年12月14日，AMC娱乐出售了A类普通股，万达的普通股总数下降到30％以下。截至2020年12月31日，万达拥有51769784股B类普通股，占AMC娱乐已发行普通股的23.08％，约占AMC已发行普通股的投票权的47.37％。

今年1月，AMC娱乐通过股票和债券发行筹集了9.17亿美元。随后，AM娱乐再次通过不定向发售股票筹集了3.048亿美元。同时，私募巨头银湖资本和其他债权人决定将他们持有的AMC娱乐债务转换为股权，使AMC的债务减少了6亿美元左右。

今年1月29日，在将2026年到期的可转换票据转换为A类普通股的过程中，Wanda没收了5666000股B类普通股。

2月1日，万达又行使其权利，将其剩余的46103784股B类普通股转换为等量的A类普通股，导致其持股进一步减少。

增发股份募资，加上部分股东实施了债转股，使得AMC娱乐股本暴增至4.5亿股，万达持股比例也就随之被稀释至9.8%左右。

如果以31亿美元计算，万达对AMC娱乐投资无疑是一笔亏损买卖。但去年万达文化集团总裁张霖回复界面新闻采访时却否认AMC投资200亿元这一数字。

张霖回应称，“万达集团董事长王健林很早就对AMC投资做过详细说明。这项交易总价26亿美元，其中包含AMC原有19亿美元债务，万达实际出资6亿美元及1亿美元设备改造费； 19亿美元债务原来就有，现在依然属于AMC。万达用于并购的费用只有6亿美元，也就是40多亿人民币。”

查询AMC娱乐财务报表发现，从2014年二季度至2020年一季度，通过股东分红，万达累计收益达3.26亿美元。加上，万达通过和银湖之间的股份转让收回的6亿美元，万达已经从AMC的投资中回本。

不过，历经2020年惨淡经营后，今年院线公司的颓势已经有所扭转。疫情得到有效控制后，今年2月底，AMC娱乐宣布将在3月5日重新开放旗下位于纽约的13家电影院。随着逐步营业，AMC娱乐也将迎来生机，经营步入正轨。

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