投资黄金或许永远都不过时
从中长期来看，考虑到黄金的特殊性，其价格还将继续震荡上行，那些愿意将钱以年为单位投入贵金属市场的投资者，可以考虑长期买入纸黄金，或者是直接买入实体黄金。
■宋清辉
2011 年 9 月 至 2015 年 12月，黄金价格从每盎司1920元跌至 1046 美元，长达 4 年多、跌幅 45%的业绩一度令黄金的看多者“怀疑人生”，令黄金的看空者跃跃欲试。与去年7月末相比，当前 （2021 年 3 月上旬）黄金价格相对下跌了每盎司275美元，行情似乎较弱。
很多人会忘记下跌前的走势，黄金价格历史上首次突破1000 美元是 2008 年 3 月，随后仅用3年6个月的时间就走出了涨幅超 90%的行情，这也表明黄金也有值得投资的时间和空间。同样的，2020 年 8 月之前，黄金终于刷新了2011年创下的历史新高，突破2000美元之后渐渐回落。
2008 年 3 月到 2015 年 12 月的大起大落，说明许多所谓的长期向好并不能让黄金一路平稳前行，而是高潮和低谷并存，许多操盘者也许以为抓住了行情，其实有一大部分只是运气好，仅有一部分人意识到了行业的趋势。黄金价格的不断走高，和全球各经济体发行的货币有一定关系，流动性的不断膨胀必然会推动金价持续上行。
当然，并不是钞票多了黄金就一定会涨价，2012年，美联储宣布开启了QE4，前期的量化宽松都在一定程度上刺激了金价，然而金价却在QE4 开启首日就下跌。虽然钱变多了，但人们认为QE4的规模不及预期，潜在的利好变成了利空。
“盛世买股票，乱世买黄金”，这句话似乎已经失去了效力。2020 年 3 月前，新冠疫情已经开始在全球蔓延，黄金价格出现了回落，究其原因可以认为在物资匮乏时期，能够让人维持生命的商品必不可少，变现能力差的黄金在这时便处于弱势地位，价格开始走低。再究其原因，当时黄金价格下行，股市、原油价格也纷纷走低，市场在美元流动性差的那段时间里明显缺少信心。
好在美联储当时通过多重方式化解了流动性危机，市场快速止跌回升，黄金价格在此背景下创出了历史新高。这也意味着，美元的流动性对黄金价格的变动起到了关键作用。
实际上，黄金价格的高低由多方面因素决定。目前来看，经历了全年噩梦一般的境况后，新任美国总统拜登或许能带领美国取得一些“荣耀”，在美国经济将被改善的预期下，人们参与风险投资的意愿增多，美元流动性会受到影响，市场的预期也会不明朗。仅从今年前两个月的表现来看，在没有实质性利好刺激下，黄金的价格还会继续疲软，因此对期待一夜暴富或是通过高倍杠杆的投机者而言，不需要再幻想了。
但不排除在全球大多数国家经历了糟糕的新冠疫情之后将出台相应的刺激政策，黄金的保值能力就会体现出来，但考虑到黄金去年已经出现了一轮快速上涨，短时间内接连快速上涨的概率较低，因此更需要谨慎。从黄金的历史行情以及黄金本身的属性来看，其价格还会长期处于震荡上升的过程中，结合去年3月开始的快速上涨和稳步下跌的行情，黄金短期内还要经历一轮忽上忽下的行情。而从中长期来看，考虑到黄金的特殊性，其价格还将继续震荡上行，那些愿意将钱以年为单位投入贵金属市场的投资者，可以考虑长期买入纸黄金，或者是直接买入实体黄金。
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