融创降入“黄档”，未完成6000亿销售目标
一向较晚发布年报的融创中国（01918.HK）今年一反常态，成为龙头房企中第一家发年报的公司。
3月12日，融创中国发布了2020年业绩报告，报告期内，融创实现营业收入约为人民币2305.9亿元，较去年增长约36.2%； 毛利约为人民币484.0亿元，较去年增长约16.9%；本公司拥有人应占溢利约为人民币356.4亿元，较去年增长约36.9%；核心净利润约为人民币302.6亿元，较去年增长约11.8%。
2020年，融创中国实现合同销售金额约人民币5752.6亿元。由于其他龙头房企还未公布销售数据，目前还未能看出融创的销售排名。不过，融创未能完成今年6000亿元的销售目标。
融创中国董事会主席孙宏斌在业绩会上表示，“因为调控加上疫情，去年少卖了200亿，但没有必要弄到6000亿，6500亿我也能达到。”
在土地市场上，2020年，融创新增土地储备约5877万平方米，新增货值约人民币7261亿元。截至报告期末，融创中国土地储备约2.58亿平方米，土地储备货值预计约人民币3.1万亿，其中约78%位于一二线城市，平均土地成本约人民币4270元/平方米。
从界面新闻提炼的核心财务数据来看，2020年，融创保持了小幅度的增长，而其将主要精力放在了降低负债上。
截止报告期末，融创中国现金余额约为人民币1326.5亿元；净负债率约为96.0%，较去年年底下降约76.3个百分点；非受限现金短债比约为1.08；剔除预收款项后的资产负债率约为78.3%，较去年年底下降约5.6个百分点。
融创因此也降入了黄档水平，融创管理层预计2022年将完全符合三道红线。
孙宏斌表示：“三道红线后投资者不用担心负债率了，因为央行替你操心了，融创2年前就开始降负债了，明年我们就能提前达标。”
另外，调控带来的企业分化也让孙宏斌保持对并购的积极态度，他称下半年会有一些并购的机会。
经历了疫情以及三道红线的财务压力，今年政策面又指向了土地市场，孙宏斌表示：“这次调控对规模大的企业非常有好处，一次20-30块地，大企业一次可以报20块地。短期内热点城市地价会下降，下半年到明年政策会影响非常大。融创土地来源主要是从公开市场，手并购还有产业发展这三块。目前进驻了120个城市我们把握得非常好，18年开始在北京拿地了，深圳也开始进入，也能算过账来了，城市轮动的机会我们会把握非常好。”
对于这几轮调控，孙宏斌都表示支持，“我是支持调控的，不调控的话这个行业没办法干了，不调控的话房价和地价都要上天了。不调控的话，对开发商来说地价比房价涨得快，赚不了钱。老百姓也买不起，不调控对谁都没好处。”
而对于行业发展，孙宏斌相信未来有3家企业过万亿，融创未来要增加权益金额，增加利润，“这个行业在往前走，城市化率还有20个点，需求非常大”。
融创2021年的销售目标为6400亿元，融创管理层认为完成今年销售目标没有挑战，“去年12月份我们项目布局非常好，再加上产品和品牌在每个主要市场都很不错，3月份看势头很好。核心城市供需关系整体保持比较好的状态。从自身来说，我们的资产结构在调整，要保持高质量增长，也是要综合性的。我们的财务指标不管央行有没有要求，我们都要有持续的优化。”
在资产结构调整方面，融创也在去年卖掉了部分酒店以及文旅公司的股权，孙宏斌在2020年初表示：“2020年是处置资产比较好的机会，因为现在市场上的流动性比较好，2019年底，融创成功卖掉了一个酒店，另有4个酒店短期内也会成交。还要卖掉一些商业和乐园。”
就在不久前，融创将西双版纳环球世纪会展旅游开发有限公司的70%股权以2.1亿元出让给了中融信托，发生了一起工商变更：原先全资控股股东环球融创会展文旅集团有限公司持有比例由100%下降至30%。
经历了数年的发展，融创的多元化布局的规模成型，2020年，融创文旅城建设和运营收入为38.8亿元，占据总收入的1.7%，相比去年增长了36%。管理利润约6.27亿元，同比大幅增长311%。
尽管文旅收入占比并不大，但孙宏斌在业绩会上依旧释放出了对这部分业务的信心，“文旅是非常好的生意，愿意和我们合作并购的项目也很多。但并购一定要价格合适，现在给我开的价格太高，15倍，40倍都有。文旅项目挣的钱放到文旅里了，是本项目的现金流和利润，地产的1000多亿根本没有放进去。要把文旅，影都做好，今年的目标会员要从1000万做到1亿，未来达到2个亿，冰雪项目有10多个在建，还有很多在谈。”
除了文旅板块，融创的物业板块在去年完成上市，2020年融创服务实现营收46.2亿元，同比增加63.5%；扣除一次性上市开支影响后，实现公司拥有人应占利润6.2亿元，按年增长129.8%。
截至去年年底，融创服务在管面积1.35亿平方米，同比大涨155.1%；合约面积达2.64亿平方米。其中来自第三方的在管面积占比32.1%。
作为3年前还是激进并购的房企，融创近年来一直以低调稳健的形象出现，而在未来保证销售，降低负债，调整资本结构仍旧是其主要的方向。
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