A股周一冲高回落，创指跌近5%进入技术性熊市 茅台股价跌破2000元 机构处变不惊

■本报记者卢道明

周末两大利好刺激着投资者的神经，一是美国1.9万亿美元刺激方案落地在即，二是国内券商的短融征求意见稿也落地了，对提高券商资金利用率和流动性有较好帮助。

然而，周一的A股表现令不少投资者大跌眼镜，在两大利好刺激下A股高开，然后市场就进入了利好兑现的阶段。伴随着抱团股突然杀跌，指数冲高回落并大幅跳水；午后股指延续颓势，呈现脉冲式下探格局，创业板指更是单日重挫近5%，进入技术性熊市。A股一哥贵州茅台全天大跌近5%，股价跌破2000元整数大关。据Wind统计，A股市值一天便蒸发了近2万亿元。

行情创指跌穿半年线进入技术性熊市

3月8日，A股高开低走，上证综指跌2.3%，创业板指跌4.98%，失守2800点。个股呈普跌格局，逾3000股收跌，其中，前期机构重仓股票延续大幅下跌态势，受茅台等权重股冲击影响，A股表现亦十分惨淡，两市市值罕见下跌2万亿元。

受外围市场影响，周一沪深两市双双高开，盘初集体涨逾1%，先是因为外围市场波及指数回落，随后受白酒、军工等拖累，指数翻绿下行，虽然盘中3480点和3450点附近出现了两次抵抗反抽，但是市场空头恐慌情绪较重，大盘持续走弱，最终尾盘收于3421点，创业板指跌幅近5%。临近午间，沪指失守3500点，创指跌逾2.5%；午后持续走弱，跌幅扩大，尾盘创指跌近5%。截至收盘，沪指报3421.41点，跌2.30%；深成指报13863.81点，跌3.81%；创业板指报2728.84点，跌近5%，跌穿半年线，已进入技术性熊市。当天两市合计成交9792.87亿元。

昨日，北向资金大幅净流出A股市场。数据显示，北向资金全日净流出85.89亿元，其中，沪股通资金净流出46.95亿元，深股通资金净流出38.94亿元。

周一，港股市场亦全线杀跌，恒生指数大跌近2%，恒生科技指数狂跌超6.5%，同时跌破半年线，跌入熊市。南下关注核心资产指数亦一度大跌近6%，吉利、美团、小米、中芯国际等股票也大幅回调。

原因美债快速上升+前期个股涨太多了

周一盘面让不少投资者产生疑惑，市场上周五刚刚反弹，而且周末迎来两个重磅利好，周一继续反弹应该说是多数人的预期之中。市场也比较配合，以高开为主，但为什么全天会高开低走大幅下挫呢？

那么，究竟是发生了什么，令A股受到如此巨大的冲击？其实，市场杀跌最大的动能可能还是来自外围。昨日早盘，受美国1.9万亿美元刺激方案影响，亚太股市全线高开，A股表现也一度不错。然而，随着日本股市跳水，港股市场亦拉响空袭警报，恒指跳水，带动A股走低。午后，恒生科技指数继续大跌，A股跌幅加大。与此同时，A50跌幅亦加大，美股期指跌幅亦加大。10年期美国债收益率再度逼近1.6%。

巨丰投顾认为，周一沪深两市双双高开，开盘后振荡走高，但持续性较差。随着光伏、白酒股的重挫，指数冲高回落并大幅跳水。总体上，节后市场的下跌，主要源于情绪担忧的干扰，情绪担忧来源于国内和海外，国内主要是流动性边际收紧趋势下的承压，海外主要还是美债收益率波动对市场的干扰，这些对高杠杆、高估值品种的影响是很大的，但是对于低位低估值品种影响不大。

多数机构认为，市场近期回调，主要是10年期美债攀升，对高估值权益资产形成重压。美债攀升，缘起于通胀预期。而通胀预期，则由油价和美国放水引发。诺安基金表示，近期市场调整由海外长端利率攀升、商品价格波动等多方面因素叠加带来，而非源于基本面的变化。上周美联储主席鲍威尔最新讲话没有试图遏制长期利率的上升态势，市场上对美债到期收益率上涨行情一直预期，再叠加通胀预期上升，全球权益资产价格承压，避险情绪蔓延。

国投瑞银基金也表示，市场对于10年期美债继续攀升从而对高估值权益资产形成重压的一致性预期继续强化。周一，A股和港股市场继续大幅波动。

金鹰基金表示，美债收益率的快速上涨和机构重仓白马股的快速瓦解及一定程度的踩踏过程，加剧了此轮调整的烈度。投资者既要有清醒的认识，同时也要有足够耐心。

热点茅台股价跌近5%破2000元大关

前期获机构青睐的“核心资产”集体掉头向下，成为周一的杀跌主力。被冠以赛道名义的各种“茅”继续崩跌。贵州茅台大跌4.86%，五粮液大跌8.26%，宁德时代、美的集团大跌皆超4%，中国中免、迈瑞医疗、金龙鱼等大跌超7%，基金重仓股指数狂跌4.45%。

作为A股第一高价股，贵州茅台的一举一动备受市场关注，2000元的整数关口更像一个风向标。近几个交易日，贵州茅台连续大跌引发股民、基民热议。昨日盘中，“茅台大跌”这一关键词持续登上微博热搜榜，且热度排名持续攀升。截至收盘，贵州茅台跌近5%股价跌破2000元整数大关，市值蒸发超亿元。就在两个月之前，2021年首个交易日(1月4日)，在股民摇旗呐喊声中，贵州茅台盘中股价首次突破2000元大关，随后茅台一路狂飙至2627.88元/股的历史最高峰。春节后，贵州茅台股价一路直线下挫，目前股价已回撤至1960元/股。

让人没想到的是，只用了13个交易日，贵州茅台股价便迅速跌破2000元大关。2月18日至今，贵州茅台区间跌幅达27%，每股跌掉660多元。

对于茅台股价跌破重要关口，有券商机构表示：处变不惊，静待春风。昨日，华泰证券发布最新白酒行业研报以此为标题直言，不惧调整、基本面强劲。华泰证券认为，此次白酒板块下跌主要系高估值压力、预期兑现(春节动销较好等)催化消失，流动性收紧预期下市场过度关注资金面而忽视强劲的基本面。经过此轮调整，目前白酒估值水平回调至相对合理水平。

天风证券最新研报则表示，此次白酒板块回调主要受到资金及情绪方面的影响。近期，新发基金受限、货币政策稍趋紧的趋势，影响了资金和情绪面，白酒板块主要标的估值均出现较大幅度回调。前期估值较高标的股价回调较多，估值较低标的回调较少，此次回调与基本面关联度不大。

展望市场分歧巨大耐心等待低吸机会

周一，沪指失守3500点，创业板指跌4.98%，失守2800点。对于当前行情，市场分歧巨大，看多的机构则认为，目前只是涨多了顺势调一下而已。

对于后市行情持乐观态度的东方港湾董事长但斌指出，A股基本面没有特别的变化，只是涨多了。“这次调整与2015年及2018年的情况应该不一样，基本面没有特别的变化，只是涨多了，部分企业高估，这两年机构赚钱太多，顺势调整一下而已……过去两个牛年都是大年，今年这个牛年也许先低后高，整个牛年股市行情应该也不错！”

摩根士丹利华鑫基金认为，与其他市场横向比较，A股企业的盈利及成长性对于海外资金而言长期具备吸引力，因此，外资仍有望持续加配A股。

和信投顾分析，周一的大跌对于很多人来讲估计有点超预期，但这种超预期释放了一大部分恐慌盘，基金进入减仓周期，这波加速下跌后，整体市场到底的概率也就加大了，回调基本到位。

中欧基金维持对市场的谨慎乐观看法，在资金面风险缓解之前仍建议投资者维持组合防御性，加大对受益利率上行的银行及保险行业的配置，以及关注估值安全边际较高的房地产行业。此外，机构重仓行业虽在短期仍将受较大波动性的扰动，但其长期成长性依然存在，资金面风险的背景下，消费、科技及医药行业易显现中长期买点，建议予以关注。

兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋表示，短期来看，优质龙头公司在时间上可能还没调整到位，还需要反复振荡调整和探底。当前还应该耐心等待探底企稳的信号出现，仓位重可在反弹时减仓，仓位轻的可分批试探布局。

华泰证券南宁中泰路营业部投资顾问曾博寒表示，周一指数高开低走，调整的力度确实超出了预期。当前市场仍处于调整中，而且并未出现见底迹象。自2月26日以来，沪指多次击穿3500点整数关口，但收盘都有惊无险收复，所以对于3500点的争夺，似乎进入到了白热化。而周一跌破此位置，短期的考验就显得十分重要，如果短期不能收复，那么指数就还有继续探底的可能。短期操作还是多看少动，耐心等待调整后的低吸机会。

东北证券则表示：“两会窗口期不悲不喜，不悲在于两会维稳和PPI上升的经济复苏业绩改善、股市内部的高低轮动尚未结束，不喜在于不能忘了银保监会主席罕见提示美股风险及其衍生风险等昨日往事。故重点在自上而下的顺周期逻辑和自下而上的绩优超跌股的修复逻辑，白酒等原有抱团股的反抽和抱团股中的错杀股的机会挖掘则尚需观察和等待。”

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