向好趋势未改 阶段调整或近尾声
上证周K线图 
■机构看市
3月首周，市场调整持续。上证指数、深证成指、创业板指全周分别下跌0.20%、0.66%、1.45%。私募人士认为，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。市场阶段性调整或接近尾声，后期重点关注量能的配合情况。
杨德龙 （知名私募人士）：
下跌时重点关注公司基本面
近期市场出现反复的震荡，一天涨一天跌，这说明当前市场的调整还没有完全结束，还是在震荡探底的一个过程。这一轮下跌其实并不是经济面的原因，最主要的原因我觉得还是节前市场的情绪过于亢奋，一些优质的股票受到追捧涨幅过大，获利回吐是调整的一个主因。
从资金面来看，央行回收一部分资金，以及市场担心货币政策转向，还有美国十年期国债收益率再次向上，这些是引发短期调整的原因之一，属于外因，其实经济面并没有发生太大的变化。
在疫情控制住之后，我国经济稳步复苏，最近公布的PMI数据，也可以看出经过6个月的连续快速复苏之后，复苏确实出现了增速放缓，但经济也不会掉头向下，经济的复苏还是相对比较平稳的。
关于货币政策的转向，我认为不会急转弯，稳增长依然是全年的重要政策目标。从相关部门的表态来看，基本上货币政策还是会保持中性偏宽松，不会过快退出稳定经济增长的货币政策，但对于一些财政贴息等非常规的货币政策可能要退出。货币政策不会急转弯，其实它不会对股市中长期的走势形成太大的影响，但短期的走势出现调整，这也是正常的。
从市场的行业轮动来看，市场轮动从前期抄白马股转向抄一些低估值蓝筹股，还有有色这些周期股，实际上也是一种市场的风格转换。在市场轮动的过程中，其实这种轮动是很难抓住的，就像做投资你如果既想赚短期的钱，又想赚长期的钱，那是不可能的。
要么你是长线投资者，通过长期持有优质股票来获得长期回报。要么你就是短线高手，善于做波段。你很难做到既能够长线抓住机会，又能够规避短期的调整，这种要求本来就是过高了，对吧？大家对自己的投资也不要求全责备，做投资其实是一个长期的事情，不是一个短期的行为。
巴菲特说我无法预计一个月或者是一年的股市走势，我能确定的就是我投资的公司是不是好资产，这些公司基本面有没有变化。
有人说核心资产大跌就不是核心资产，涨时是核心资产，这是什么逻辑？这就本末倒置了。核心资产因为它是优质的资产，所以过去几年股价才大幅上涨，而不是因为它股价上涨了就变成核心资产。如果基本面不好，股价被资金拉升的上涨，怎么也会跌回去的。真正的核心资产它的基本面值得大家投资的。
因此，对于股价的这种波动，怎么正确的去看待至关重要。我们更多的还是要去关注企业的基本面，而不是去盯住股价的波动。
在美国有人把股价与基本面的关系比喻成狗和遛狗人的关系。遛狗人在回家时，狗可能有时候跑前面去了，有时候落在了后面，但最终它是会跟着主人回家了，只不过人可能走了一公里，狗可能走了五公里。
如果你看股价的波动，相当于你盯着狗来研究，去看它的走动路线，那么你是无法跟踪的，一定是上蹿下跳的。如果你盯住公司的基本面，也就是盯住遛狗人的走路的路线来研究，是容易跟踪的，你知道他会走哪条路回家。
巴菲特老师格雷厄姆将股市形象的叫做市场先生，市场先生是一个喜怒无常、脾气暴躁的人，有时候脾气特别好，特别温顺，心情也会心花怒放，但有时候就会突然发脾气。因此，你要想赚市场的钱，实际上你就是要去摸清楚市场先生的脾气，这是不可能的。因此，芒格说我不赚市场的钱，我只赚企业成长的钱。
你想在市场波动中通过波段操作来赚钱，实际上你是假设你比其他交易者要聪明。你想抄底抄在最低点，那你就假设你不仅要比别的投资人聪明，而且别的投资人要傻的刚刚好，那这个假设本身就是不成立的。因此，我建议大家一定是要从长期的角度去研究企业的基本价值，而不是去关注短期股价的波动，否则的话，你是很难做好投资的。
所以你对自己的投资方法要有个定位，你到底是想做长期投资者，还是想做短期投资者。从经验来看，大多数做短线投资者的人大概率都是亏钱的。而很多能够抓住长期好股票实现十年十倍的这种投资人，那是需要一个强大的心脏，因为在过去十年，经历过多少次至暗时刻、经历过多少次让你关灯吃面的时刻。
很多人羡慕那些能够拿住好股票实现十年十倍收益的人，但你要想一想你有没有承受这种市场出现至暗时刻的这种心态，这是非常重要的。如果我们看短期的波动，就感觉到市场的风险是非常大的，并且是无法琢磨的，短期谁也无法预期到。但如果你要是拉长来看，你不要看日线，你看月线、看年线，你会发现股价的波动就没那么大了，好的公司长期的趋势就是向上的。
当前市场的调整和利率上升有关系，美国十年期国债收益率上涨可能会对美联储的政策产生反作用力。美联储主席鲍威尔已经明确表态，将会保持当前的购债规模、保持基准利率为零，不会加息，未来两年通胀的目标依然在美联储定的目标之内，但它对于全球股市短期的走势仍然会形成一定的影响。
因此，在市场出现下跌时，大家更要认真的审视自己的持股是不是值得长期投资的好公司，那么调整就是释放风险的过程、消化估值的一个过程，下跌之后是不是值得长期去持有。同样投资基金的话，也是要考虑基金经理值不值得信任，基金的持仓股票是不是好公司。
如果答案是肯定的，你就可以不去理会短期股价的波动，而去长期持有优质股票或者优质基金。如果答案是否定的，那就坚定的卖掉，找机会去换优质股票和优质基金。
价值投资是一场修行，大家既要经历大幅上涨的这种欢快时刻，同时也要经历股价大跌的这种黑暗时刻。持有优质的公司或者优质基金是穿越牛熊周期最好的一个策略，坚持长期主义才能够真正的取得长期投资的胜利。
黎仕禹 （广东小禹投资总经理）：
基金抱团股价值回归
周四市场大跌，但是两市的跌停板数量都没有超出20个，而两市拒绝下跌的股票仍然有1371只，约占两市总股票数量4178只的33%，也就是说市场有三分之二的股票下跌，有三分之一的股票是没有跌的。
这说明市场的大跌是由权重股带动下跌，特别是那些基金抱团重仓股，如创业板指数大跌就是由权重股阳光电源、亿纬锂能、爱尔眼科、宁德时代、东方财富等带动的。牛年后开始，创业板指数已经在短短的11个交易日里暴跌了16.45%。
牛年春节后的市场走势最为显著的一个特点就是，之前公募基金机构一起抱团炒作的中国核心资产股出现了“瓦解”，而由此带动了过去一年风光无比的明星基金经理所管理的产品净值出现高台跳水，至此，公募基金的抱团股终于出现了踩踏、暴跌、赎回，而为了应对赎回跌停都要卖股票，然后这些股票继续暴跌。看看这个模式，是不是很熟悉？同样的配方，不同的人操作，若是在游资手里，那叫“杀猪盘”，庄股暴跌；而落在公募基金手里，一旦踩踏发生，同样也是离不开多米诺骨牌倒下去的效应。
为了应对基民和机构的不断赎回，基金经理只能每天不断地砍仓卖股票，就像融资盘达到了止损线那样，必须卖出，那样才有现金应对赎回。所以，市场的抱团股踩踏就发生了，而其它股票也都连累了。后市何时企稳，我们现在暂时还未得知。
在上周，我们就说过了，持有消费和医药的，只要是优质龙头个股就不怕，而那些科技、新能源、题材概念股等，大家则就要万分小心了。因为很多股票涨高了，必定就是出现了泡沫，比如我们认为新能源里面的泡沫就很大。而泡沫一旦被市场戳穿了，那么后期就会“嘭”的一声破掉。
在本周内，我们也看到这种预测实现了，那就是新能源的泡沫正在破裂。不管是新能源车产业链，抑或是光伏产业链，这些个股都正在兑现顶部的技术图形。至于科技股，例如以用友网络、广联达、宝信软件等为代表的云服务概念股，也正走在破灭的路上。
当然，这些抱团股的基本面也真的还是不错的，只是它们被炒作到严重脱离了基本面而已，所以当它们适当地进行了价值回归之后，那么市场也会自然而然地止跌，见底。
因为，目前市场毕竟没有实质性的利空，市场的调整也源自于是自身的某些行业板块泡沫破裂而带来的波动调整，但是只要场内还有别的行业板块“接盘”，那么市场的总体问题就不大。
目前来看，技术面上创业板指数只要有效地跌破半年线，那么基本上就确定创业板市场要进入一个中期顶部的3-6个月左右的时间调整了。
至于沪指那边则还未定，而至于整个市场是否就此进入熊市，我们还得等3月份走完了再说。目前来看，都只是在观察阶段，但是，在这之前，我们已经反复多次提醒过大家要注意趁反弹减仓和控制住仓位，特别是提醒过大家要远离那些2020年大涨过的股票。
黄智华 （资深投资人）:
市场现时窗效应
本周市场反复波动。在出现全球流动性担忧的背景下，近期全球主要市场出现较大波动，加上近期美国十年期国债收益率波动大，对全球风险资产估值带来一定压力，而A股市场前期强势的的高位抱团品种也持续杀跌。受益于国内经济韧性、全球经济复苏预期带来的需求支撑，近期钢铁、化工、有色、水泥、机械设备、能源电力、银行、地产等不少顺周期品种反复走强，其中一些行业商品价格走强是重要推动因素，当然涨多了也存在调整风险，如周五钢铁等周期股出现调整。
估值偏低业绩成长性较好的品种尤其其中整理充分或处低位的顺周期品种估计仍成为反复的挖掘对象。银行股估值总体处历史低位，其中大多预告年报业绩增长，一些超跌低位银行股或许跌到位。低估值、业绩改善，性价比具优势的银行等金融股具有相对安全性。不少周期品种近来展开估值收复行情，而高端品牌大消费等抱团品种，估计经过充分调整后仍存在回补机会，本周五酿酒类品种有所回升。
按之前分析，沪指目前已到达2015年7月至8月中旬3600-4100点整理区，在成交量未能持续放大下，未来推进难免会有反复。今年市场获利难度或加大，趋势性行情不大，关键是把握好结构性机会，以谨慎操作防御性为主，市场盈利效应或挖掘处低位的新的抱团品种和原抱团品种充分调整后反弹的机会上。
本周二、周四沪指跌至60日均线以及去年3月19日2646点、同年5月25日2802点、同年11月2日3209点、2021年1月29日3446点等低点连成的近1年以来的上升趋势线处，周五略跌破后回稳，如有效失守或向半年线寻支撑。
按之前分析，近年大盘阶段压力点呈60日自然周期转折波动现象，如沪指2020年以来的1月6日、3月5日、5月8日、7月9日、8月31日（至9月3日）、11月9日时段，均冲出高点而后展开调整；2021年1月上旬冲高后振荡整理至1月29日。
2月底3月上旬进入该周期阶段高点时窗。近期部分涨幅大的品种抛压大，一定程度体现上述时窗效应，本周三沪指回补上周五下跌缺口后周四、周五调整，也体现3月上旬时窗效应，同时本周五为惊蛰节气，前后市场也体现节气时窗效应。
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