1月金融数据前瞻：新增人民币贷款或再创单月新高
1月作为信贷投放大月，市场普遍预计，新增人民币贷款有望再创历史新高。
天风证券预计，1月新增贷款3.5万亿，较2020年1月的3.34万亿同比多增。
该机构认为，基于“早投放早受益”之考量，1月是信贷投放大月，不过，监管往往希望银行信贷投放平稳些。去年四季度贷款需求指数达71.6%，较一年前的65.3%大幅改善；经济持续复苏之下，制造业融资需求改善明显，债券发行成本上升也减少了债券融资对信贷的替代效应。
浙商证券的预计更为乐观，1月人民币信贷新增量或达4万亿元，对应增速为13%。
“1月当前经济状况较好，企业信贷需求强劲，去年末银行为1月信贷开门红储备项目较为充足，因此企业信贷不论中长期还是短期均将有超预期表现。疫情对1月企业生产、居民消费均构成一定负面冲击，同时叠加了金融机构房地产贷款集中度管理的约束，我们认为居民信贷受冲击更大，但将被企业端对冲，票据也将表现较强。”该机构认为。
虽然预计年初信贷增长仍有支撑，但中金公司预计，社融同比增速可能继续回落。
中金认为，今年地方政府新增债尚未启动发行，政府债净融资量仅为去年同期四成。预计新增社融或降至4.3万亿元，社融同比增速回落至12.8%左右。
兴业研究预计，1月新增社会融资规模或上升至4.54万亿。
其中，从债券融资来看，由于新增地方债额度还未下达，2021年1月政府债券融资弱于去年同期，但信用债一级市场情绪回暖，企业债券融资规模有所恢复。从表外融资来看，2020年12月信托集中到期和集中压降导致信托贷款降幅出现暂时性的扩大。到2021年1月信托贷款环比有望显著改善。
市场也有谨慎的声音。
瑞银证券认为，1月新增社会融资规模3.8万亿元，其中企业债券净发行量可能反弹到了3000亿元左右，但政府债券净发行量可能下降到了2000亿元左右。由于年初对影子信贷头寸等方面的监管要求或有所放松，影子信贷跌幅可能明显收窄。
在M1和M2方面，兴业研究认为，历年春节所在月份M1环比都会出现大幅的下降，考虑到2020年春节在1月而2021年春节在2月，M1同比将因节日错位而出现跳升；在M2方面，2020年12月地方债发行使得财政资金回笼幅度超出历史同期水平，M2同比降幅超出市场预期。考虑到2021年1月信贷投放力度较大且政府债券融资力度下降，M2同比或小幅提升至10.2%。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)
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