9天7板后陕西黑猫跌停，“热炒者”退散，煤炭行情结束了？
记者 | 陈慧东
1月28日，A股煤炭板块集体下跌，截至收盘，东方财富煤炭采选板块整体下跌3.23%。陕西黑猫（601015.SH）跌停，大有能源（600403.SH）、金能科技（603113.SH）跌幅居前，安源煤业（600397.SH）、陕西煤业（601225.SH）跌逾4%。
此前自1月15日至1月27日，陕西黑猫在连续9个交易日内获7次涨停，股价几乎翻倍。
龙虎榜数据显示，1月内，陕西黑猫连续5次登上龙虎榜，仅在1月27日的龙虎榜单内，就出现了太平洋证券许昌建安大道、东方财富拉萨团结路第二、东方财富拉萨东环路第二等主力营业部。1月27日，陕西黑猫收盘跌5.32%，该股当日早盘一度触及涨停，盘中上演“天地板”行情。
陕西黑猫主营业务为煤焦化及化工产品的生产和销售，主要产品为焦炭、煤焦油、粗苯、甲醇、合成氨和 LNG。公司成立于2003年，2014年年底上市，公司上市后首年（2015年）便出现业绩巨亏，该年度上市公司净利润为-2.81亿元。
2019年，陕西黑猫又经历了近年来少有的净利大幅下滑局面。年内实现营收93.88亿元，同比下滑10.36%；归属于上市公司股东的净利润0.29亿元，同比下滑91.15%。
陕西黑猫日前发布2020年度业绩预增公告显示，公司报告期内实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，预计增加2.23亿元到2.53亿元，同比增加823%到933%。
业绩预增的原因主要是，公司2020年主产品焦炭的毛利率同比提高了约5个百分点，净利润增加。由于2019年产品市场价格低、甲醇分厂停产检修及子公司新丰科技、黑猫化工、黑猫能源未正式生产的原因，2019年度净利润较低，仅有2709.6万元，因而2020年公司净利润同比增幅较大。此外，2020年公司投资收益同比大幅增加约9000万元。
陕西黑猫日前多次发布公告提示股价异动称，公司市盈率远高于焦化同行业公司水平，以2021年1月26日收盘价计算，公司市盈率为385.5倍，同行业上市公司的市盈率分别为：金能科技17.9倍，山西焦化22.3倍，宝丰能源30.6倍，宝泰隆101.2倍。
此外，由于在业绩下滑的同时扩张产能，陕西黑猫一直面临着流动性压力。2020年8月，陕西黑猫耗资16亿元收购控股股东黄河矿业持有的建新煤化49%股权；2020年12月，陕西黑猫公告称，拟筹措资金161.61亿元投建年产880万吨焦化项目，建设年产880万吨焦炭、100万吨甲醇、20万吨合成氨、20万吨粗苯加氢、40万吨焦油加氢、10万吨针状焦装置。
财报显示，截至2020年前三季度，公司账面货币资金余额为19.03亿元，一年内需偿还的借款及负债总额则超过21亿元。为缓解资金压力，2020年6月，公司使用了总额不超过5亿元的闲置募集资金临时补充流动资金，上市公司子公司内蒙古黑猫获得了陕西省纾困基金5亿元的增资款。
申万宏源1月28日发布研报认为，由于内蒙古新建产能预期2021年即可贡献焦炭产量240万吨，从而使得公司焦炭产量大幅攀升。预计2021年公司焦炭产量攀升749万吨，较2020年增长60%。焦化行业持续去产能导致供给偏紧，价格维持高位。考虑到焦炭行业景气度回升，给予公司2021年13倍市盈率，较现价约44%上涨空间。
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