■情绪监测做多动能有所减弱
■广州万隆
大盘指数25日震荡整理，主导多板块超跌反弹没有持续性。技术心理分析的角度来看，市场可能已经进入做多能力减弱的震荡休整期。
好股道决策快线情绪指数目前读数值为27，处于低位区。结合情绪指数已经从1月18日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态（风险释放尾声）。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会。
指数层面25日冲高回落，但并没有出现多杀多。板块层面，前期强势板块多杀多后反弹，但并没有持续性。基于存量获利盘丰厚，以及正处于建仓期的新基金可能已经接近建仓完毕的情况来看，存量筹码的行为心理预期或者转向获利了结的需求。因此，短线仍需要注意强势板块多杀多对盘面资金情绪的打压。如果资金撤出并没有回流做多低位板块，那么多杀多会比较明显。如果主导板块获利了结导致的阶段性杀跌对应的资金回流做多低估值板块，那么市场整体震荡趋势会延续。
近期值得关注的是，沪深股通为代表的外资虽然在持续净流入；但另一方面则是港股通为代表的国内机构资金持续大幅南下做多港股。部分市场的观点认为，国内机构资金大规模南下的主要逻辑是估值便宜，以及新基金建仓的需要。而我们认为，当前科技类板块并没有因为主导多板块强势上涨而出现比较明显的轮动补涨机会，这或者间接反映出存量资金从科技类板块撤出之后，转向布局港股相关的龙头科技类个股（腾讯、小米、美团等）。因此，对于近期外资持续流入的科技类板块，其反弹空间持续性可能会低于预期。
整体上来看，主导多板块整体上进入中线休整队段，而低位轮动补涨板块的增量介入量级仍然以外资被动配置为主。因此，大盘指数逐步转向震荡整理的概率较大。而基于1月份新基金发行火爆的情况来看，2月份仍有进入建仓期的新基金进场布局做多，这也将会成为支撑大盘指数高位企稳的市场信心预期。建议关注波段操作机会为主。
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