港股走牛缘于改革 A股也应不断进取
（紧接1版）从目前存量来看，港股通对腾讯控股、建设银行、美团、工商银行持仓市值超过1000亿港元，对小米集团、汇丰控股、中国移动、中芯国际、港交所、舜宇光学科技等持股市值均排名居前。
改革极大地增强了香港市场对高新科技企业的吸引力。吸取当初没有能够留住阿里巴巴的教训，港交所以极大的勇气开了一个相当大的改革口子，允许高新科技企业在同股不同权和目前尚未能取得盈利的状态下上市。这一大胆的改革步子一迈出，就吸引了大批高新科技企业赴港上市。尽管全球IPO市场势头受到新冠病毒持续爆发的影响，香港IPO市场却表现出强大的韧力和活力，2020年，有九家在美国上市的中国公司在香港完成再次上市，集资总额1313亿港元，约占香港市场募资总额的34%。其中，京东、京东健康、网易公司IPO在募资额度上分别以45亿、40亿和31亿美元列入全球IPO前十之列。高新科技公司选择香港进行二次上市，反映香港不仅拥有适合创新和新经济公司需求的生态系统，而且其在国际资本市场也依然保持了相对稳定的重要位置。在某种意义上，特朗普政府对中概股的排斥反而帮了港交所吸纳高新技术企业的忙，但如果不是港交所锐意改革，这一切的改变显然也不可能会那么顺理成章。新经济个股、互联网巨头中概股的密集回港，生物医药公司的扎堆赴港，这些A股的稀缺资源成为香港2020年以来IPO源源不断的源头活水，同时也成为驱动内地投资者配置港股的生生不息的动力。
香港股市的走牛，与其大多数股票本身所具有的估值优势也是分不开的。港股的估值绝大部分时间都较A股或美股低。低估值虽然并不是股价上涨或买入的原因，但是，如果这些低估的资产未来有得到价值重估的机会，那么，南下资金青睐处于价值洼地的港股也就顺理成章了。一直以来，港股都是机构占主导地位的相对理性市场。在南下资金源源不断地增援港股的过程中，港股市场也将同步经历估值体系向A股靠拢和估值系统性提升的过程。相当一些与A股存在较大价格差异的股票，其股价越来越向A股靠拢的日子也许不会太远了。
以港股的视野看A股，虽然从资源配置的角度来看，A股或不失为港股取之不尽的力量来源和支持其进一步深化改革的后方基地，但是，港股在改革方面的实践应当也有值得A股学习和取经之处。特别是在当前国际形势如此错综复杂、中美贸易之争如此激烈并且资本市场如此不可避免地被裹挟其中的情况下，A股的改革如果没有像香港资本市场那样的进取精神，而还是像过去那样畏首畏尾，显然是没有前途的。A股不应对近在咫尺的港股改革无动于衷，应当多想想港股为什么在那样困难的条件下还能那么牛，而自己在经济上全球一枝独秀却非但怎么也牛不起来，而且还总是喜欢一步三回头。说起来，也许还是那句话：天上不会掉馅饼。牛市的机会并不是等来的，而是要靠不断改革和不懈努力去争取的。
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