华海药业去年净利预增超60%，海外诉讼阴影犹在，大股东套现逾5亿
记者 | 郭净净
1月17日，华海药业(600521.SH)披露了业绩预增公告。公告称，经财务部门初步测算，公司2020年度实现归属于上市公司股东的净利润预计在9.1亿元至10亿元之间，较上年同期的5.69亿元增长约60%到76%；同时，扣除非经常性损益后，公司盈利预计是8.1亿元至8.8亿元，较上年同期的4.5亿元增长约80%到96%。
这个业绩增长情况低于此前市场预期。根据各大券商对华海药业净利润的预测，华海药业2020年年度预测净利润平均值为11.3亿元。
此前，浙商证券曾乐观预测华海药业2020年盈利达11.5亿元。“综合考虑公司 API 和制剂 ANDA 品种梯队迭代情况，我们看好公司中期成长空间和短中期业绩增长持续性。”
华海药业创立于1989年，是一家在美国实现规模化制剂销售的中国制药公司。2019年年报显示，华海药业主要生产制剂、沙坦类、神经类、普利类产品，占营收比例分别为47.96%、16.8%、13.89%、9.84%。
在浙商证券看来，华海药业作为制剂出口龙头在十余年的国际化拓展过程中市场化竞争力的积累，奠定了其抢占国内制剂集采常态化的制度红利的优势（“墙外开花墙内香”），这是一种降维切入，“我们看好公司前向一体化战略拓展过程中的比较优势，这也奠定制剂出口竞争力真正提升的基础”。
的确，华海药业在业绩预告公告中坦言，公司本期业绩预增的主要原因是国内制剂及原料药销售大幅增加影响。这其中便受益于国家集中采购的推进，公司依托扩围联盟地区中选契机，产品市场覆盖率得以快速提升，从而影响国内制剂销售大幅增加。
同时，在原料药方面，公司因沙坦类产品CEP证书的恢复，带动公司原料药产品销售大幅增加。随着销售增长带动生产规模扩大，公司在一定程度上摊薄了生产成本，影响利润增加。
从目前来看，华海药业似乎已经走出了缬沙坦原料药杂质事件影响带来的业绩低谷。2018年，公司在对缬沙坦原料药生产工艺进行优化评估的过程中，在未知杂质项下，发现并检定其中一未知杂质为亚硝基二甲胺（NDMA）。缬沙坦制剂中该杂质含量极微，世界卫生组织（WHO）所属机构国际癌症研究机构（IARC）将NDMA归为2A类致癌物质。
图片来源：Wind
但缬沙坦原料药杂质事件所带来的数百起起诉讼在持续两年多后仍未有结果。
2018年7月，美国消费者因在缬沙坦原料药的未知杂质中发现含量极微的基因毒性杂质（NDMA）事件，认为华海药业等众多被告存在欺诈性隐瞒、违反合约、疏忽、不当得利等行为，陆续向美国各地的法院提起数百起诉讼。
根据华海药业2020年8月30日披露最新进展显示，公司绝大部分缬沙坦相关诉讼案件均已被合并为一个案件，由美国新泽西州联邦法院卡姆登法庭Kugler法官审理。根据本次律师函件的内容，对于合并的缬沙坦跨州诉讼案件，被告方已向法庭正式提出通过简易判决方式驳回原告诉请的动议。
华海药业称，就本案而言，如果原告无法提供必要的科学证据证明一般因果关系的存在，即缬沙坦中痕量的NDMA杂质足以导致产品使用者罹患癌症，则缬沙坦跨州诉讼案件可能在简易判决阶段就被驳回（即被告方的动议得到法院的支持）。但如果法院认为本案的主要事实存在争议，则被告方的动议将被法院驳回，案件仍将继续进行。
华海药业坦言风险犹在：“上述诉讼案件诉讼结果存在不确定性，公司亦无法准确判断对本期利润及期后利润的影响。”
对此，浙商证券也强调，除了核心品种集采流标、FDA 检查进度慢于预期等风险，还要警惕华海药业所面临的的海外诉讼赔偿高于预期、出口锁汇带来的业绩波动性、生产质量管理等风险。
尤其是在出口汇率方面，华海药业已经遇到损失；该公司坦言，因美元汇率大幅下跌，公司2020年汇兑损失约1.46亿元。
需要指出的是，进入2020年，华海药业股价一路飙升，从年初的16元/股最高涨到超45元/股，公司市值也在去年9月初逼近655亿元高峰。但随后公司业绩开始持续走弱。截至2021年1月15日公司最新收盘价29元/股，最新市值422亿元。
华海药业股价走势截图
在股价回升的同时，华海药业股东加快减持套现动作。截至2020年11月10日，该公司第二大股东周明华已经累计减持超1464万股所持公司股份，持股比例从年初的18.21%下滑至年底的17.2%。公告显示，本次减持价格区间为29.24-45.4元/股，本次减持套现约5.16亿元。公司董事苏严也累计减持公司股份10.41万股。
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