对退市新规还需全面解读

■ 贺宛男

12月14日，沪深交易所“退市新规”发布后，市场迅速作出反应。尤其是“号称史上最严，但对财务造假无比仁慈！康美、康得新都不用退市了”的文章引发关注。这说明什么？说明从严退市，将财务造假的“害群之马”坚决清出市场，已成市场共识。

笔者一向对A股上市容易退市难持有意见，但客观地说，对本次退市新规还得作全面分析。

本次新规明确了财务类、交易类、规范类和重大违法类等4类强制退市指标体系，以及主动退市的实施办法。在笔者看来，尤其是财务类、规范类退市指标的修订有很大进步。

关于财务类指标，两交易所是这样规定的。

1、净利润为负且营业收入低于1亿元，或追溯后净利润为负且营业收入低于1亿元，其中净利润取扣非前后孰低值，营业收入扣除与主营业务无关的收入和不具备商业实质的关联交易收入；2、期末净资产为负，或追溯后净资产为负；3、年报审计被出具无法表示意见或否定意见。“出现上列情形之一”将被“风险警示”，即ST。之后，如第二年再次触及净资产为负、净利润和营业收入的组合指标之一，或者年报被出具保留意见、无法表示意见或否定意见，其股票将直接终止上市。

注意，这是三个指标中的“任一指标”，而且第二年审计报告为“保留意见”，也将直接退市。

回想之前的财务类指标，规定的是营收低于1000万元；（紧转5版）

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