在创阶段新高后，沪指回调跌幅达3.03% A股连续阴跌 大盘何时能企稳反弹？

■本报记者卢道明

12月首周，沪指一举刷新今年7月以来高点3458点，最高触及3465点阶段高点，市场看多的声音渐起，有乐观的机构甚至认为，沪指在12月冲刺3500点。

然而，由于量能低迷，各大指数开始迎来大幅调整。上周，沪指相继跌破3400点和3350点之后，让市场的短线情绪进入冰点时刻。

在沪指创出3465.73点阶段新高后，12月以来的9个交易日，沪指跌幅达3.03%，回调的幅度已经不小，有不少投资者也因此发出疑问：“大盘何时能企稳反弹，说好的跨年行情还在吗？现在究竟是应该加仓还是减仓？”

盘点三大指数连续阴跌沪指一周下跌2.83%

虽然上周外围市场连连走高、美股三大股指纷纷刷新历史纪录，但A股却没有受到外围市场的积极影响，独自走出了调整回落行情。

上周，A股并没有延续12月首周的突破走势，从3446点振荡下行，上周沪指5个交易日仅有一个交易日(12月10日)小幅反弹0.04%，其他4个交易日均出现下跌。尤其是上周五，沪指放量下跌，截至收盘，上证指数跌0.77%，报收3347.19点，创两个月来最大周跌幅；深证成指跌1.28%，报收13555.14点，深证成指则创下三个月来最大周跌幅；沪指一周下跌2.83%，深证成指下跌3.36%，表现最为强势的创业板指数下跌1.58%。上周A股连续阴跌，亏钱效应较强，截至12月11日收盘，沪深两市总市值合计80.72万亿元，较上周五收盘83.20万亿元缩水近2.5万亿元，这意味着上周单个交易日市场市值缩水近5000亿元；若以已开立A股账户投资者数量1.74亿计算，投资者上周户均亏损超过1.4万元。

尽管沪市跌幅相对较小，但沪深300指数上周下跌3.48%，在12月首周表现强劲的大金融板块在上周遭遇重挫，28个申万一级行业中，非银金融板块以6.32%的周跌幅垫底，国盛金控、越秀金控等多只成份股周跌幅超过10%；银行板块上周大跌4.69%。统计显示，非银金融、通信、传媒、国防军工、银行板块上周跌幅超过4%，而上周逆市飘红的仅有食品饮料、电气设备、休闲服务板块。

虽然大盘阴跌不止，但并未影响北向资金的逆势买入。上周北向资金逆市加仓近70亿元。具体来看，12月7日北向资金净流出11.60亿元，12月8日净流入66.76亿元，9日净流入38.90亿元，10日净流入15.22亿元，11日净流出39.68亿元。

上周共有32只个股上榜成交活跃榜榜单，成交金额最多的是贵州茅台，上周累计成交148.55亿元；其次是格力电器，累计成交金额71.43亿元；成交金额较高的还有中国平安、宁德时代等。

热点酿酒板块强者恒强茅台股价再创新高

在权重股大幅走弱的背景下，主力资金也不得不把重心转向防御型品种，更倾向于确定性高的行业龙头、白马股，更倾向于拥抱中国核心资产，因此上周酿酒板块成为资金的追捧对象，演绎强者恒强，板块内个股接替上涨。

上周，酿酒板块再度吸引投资者眼球，贵州茅台股价最高上涨至1875元。作为两市第一高价股，贵州茅台股价已是排在两市第二位的石头科技的两倍以上！

随着年底销售旺季的到来，天猫宣布开启最大规模茅台酒单月供应，销售预期高涨，获得市场认可，不少券商仍在看好茅台，目前机构给出的目标价已然越过2000元大关。

万联证券认为，短期来看，此次茅台直销放量不仅是为公司此前的收入指引保驾护航，增厚业绩，长期来看更是彰显公司渠道优化，管理精细化的决心，量价齐升的逻辑进一步强化。

方正证券的研究观点也认为，茅台批价保持高位稳定，长期供需依然吃紧：中秋节前茅台一批价达到2900元，随后小幅回落，目前稳定在2830元上下，判断未来一年大概率会继续维持在2500元以上，虽然可供销量在持续增加，但茅台的消费、投资、收藏属性依然保持强劲，供不应求的局面可能长期存在。

贵州茅台股价再创新高，带动白酒、葡萄酒、黄酒三大品种上涨。截至12月11日收盘，三大板块周涨幅均在5%以上。多只酒类个股逆势再创历史新高，青岛啤酒周五盘中一度创下104.50元/股的历史新高，收盘价也首次突破每股100元大关，报101.14元/股；类似的还有山西汾酒、酒鬼酒、重庆啤酒等股价均在上周盘中创新高。

对于酿酒板块的持续走强，有网友吐槽称：“看着贵州茅台股价从600元上涨，短短几年股价翻了三倍，你越是不敢买，它涨得越高……”“年少不知白酒香，错把科技加满仓；年少不知白酒好，错把医药当成宝……”

展望大盘何时重拾升势短线仍以振荡为主

在沪指创出3465.73点阶段新高后，12月以来的9个交易日沪指跌幅达3.03%，回调的幅度已经不小，有不少投资者也因此发出疑问：“大盘何时能重拾升势，说好的跨年行情还在吗？现在究竟是应该加仓还是减仓？”

对此，华泰证券南宁中泰路营业部投资顾问曾博寒认为，上周五大盘出现放量下跌，恐慌抛压集中释放，总体多数板块振荡下行，人气持续低迷。技术面上看，沪指放量下跌，跌破30日均线，继续向60日均线寻求支撑，目前来看均线多头趋势已被完全破坏，且周线级别指数收回11月份一半涨幅；上周调整幅度着实不小，但周线指数仍然处于上行趋势中，下方趋势线支撑点在3320点附近，短线可关注此位置支撑力度。

尽管目前大盘上攻的动能不足，市场短线或仍将以振荡调整为主，但市场无论是基本面还是消息面都不存在较大风险，因此投资者不必过于恐慌。操作上，板块轮动较快因此切忌追涨杀跌，也不宜盲目减仓，建议尽量多看少动，耐心等待指数底部确立；此外，热点不宜追高，新能源汽车、社区团购等题材股都出现了陆续补跌，对于大宗商品涨价相关题材可短线关注。而对于长线而言，指数运行的轨迹仍在中长期横盘整理区间，并暂时不会改变，无须过度担心。

兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋表示，上周市场振荡调整只是年末风格切换导致的资金被动调仓以及部分个股流动性冲击产生的效应所致，不会对市场产生持续影响。整体来看，从我国四季度经济数据可能会超预期，以及海外第二轮全球同步宽松带来充裕的外部增量流动性将支持A股市场慢牛走势。当前A股市场仍处于跨年轮动的慢涨期，随着基本面预期逐步改善抬升市场底线，增量资金缓慢入场，市场将重拾振荡上涨走势。短期市场顺周期仍是主线，预计能延续到明年一季度。中长期看明年市场可能分化特征更加明显，继续看好消费、券商和科技三大方向的优质龙头股，绩差股和题材股将继续被边缘化。

中信证券认为，上周的市场波动不会对市场产生持续性影响。预计年末经济数据会继续超预期，海外第二轮全球同步宽松带来充裕的外部增量流动性，整体信用环境依旧稳健，社融、流动性、信用风险和宏观经济政策这几个短期被扰动的预期将很快会重聚共识。临近年末机构产品排名竞争依旧焦灼，短期内博弈或将加剧，白酒、医药、新能源、消费电子中机构重仓股抱团进一步强化。

浙商证券表示，近期市场表现较弱，我们认为这与临近年底的机构保收益行为有关，换言之，当前是跨年行情由第一波到第二波的休整期，也是春季行情的布局期，第二波将由业绩浪驱动。岁末年初，投资者展望2021年权益表现时，普遍预期应降低预期收益率，核心原因包括金融条件边际收紧、企业盈利拐点、估值水平等因素。

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