LPR连续7个月“按兵不动”年底流动性仍将保持合理充裕

贷款市场报价利率（LPR）再次与上月持平，连续7个月“按兵不动”。11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的11月LPR报价为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。

市场普遍认为，LPR保持不变并不意味着货币政策正常化加速推进。

方正证券首席经济学家颜色表示，特殊时期货币政策退出是非常缓慢、相机抉择的过程，可能需要两年时间才能分步退出。

而央行在日前开展了年内最大规模的MLF操作，也印证了特殊时期货币政策不会立即退出的观点。

颜色认为，由于目前MLF操作利率低于市场利率，大规模MLF操作，有利于银行适当降低负债成本，因此央行释放充足流动性，银行负债成本就相对可控。“金融让利实体经济未来仍将推动，银行利润可能表现为缓慢增长。”他说。

市场人士认为，LPR持续“按兵不动”基本符合市场预期，年底流动性环境仍将保持合理充裕。

“从目前到明年春节前夕，市场流动性需求原本就较大，另外信用债违约事件使得市场长端利率高企，在这期间没有利率上调的可能性，流动性还是会维持合理充裕的状态。预计央行仍将加量续做MLF，并持续通过逆回购补充流动性。”颜色预判。

在消费和投资拉动下，颜色认为，明年一季度经济数据有望同比大幅改善，市场信贷需求可能会较为强烈，也容易引发资本市场泡沫，因此在货币政策操作保持稳健的基调下，明年一季度末，利率、流动性等方面可能出现适当调整。据新华社

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