回笼资金，恒大148亿元卖掉广汇集团股份
记者 | 黄昱
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为一进步改善财务状况，恒大将两年多前大手笔购入的汽车销售网络转让了。
11月1日，新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司（简称“广汇集团”）旗下上市公司广汇能源率先发布公告称，恒大集团将转让其持有的广汇集团40.964%股权给申能集团，交易对价148.5亿元。
恒大是在2018年9月斥资约144.9亿元入股广汇集团，成为该公司的第二大股东。彼时，恒大刚与新能源汽车“结缘”不久，入股文汇集团是其当年在新能源汽车领域最大手笔的收购，远超收购香港时颖公司（控股FF香港与FF美国）100%股权时花费的67.46亿港元。
广汇集团主要从事能源、汽车销售、物流、房地产和机械工业等业务，除了广汇能源外，旗还拥有广汇汽车、广汇物流和广汇宝信三家上市公司。目前旗下的核心业务中，仅剩广汇置业和机械工业还未上市。
收购广汇集团时，恒大曾表示主要是为了更好地促进企业未来的发展，和广汇集团展开全面战略合作，推动恒大在汽车销售、能源、地产及物流等领域的发展。但从近两年的公开表态来看，恒大最亲青睐的还是广汇汽车。
广汇汽车是全球最大的乘用车经销与服务集团，外界普遍认为，那次收购有助于恒大在汽车销售环节填补空缺，间接获得了调动国内最大汽车经销渠道的可能。
广汇汽车官方数据显示，截至2019年12月31日，其已建立了覆盖28个省、自治区及直辖市的全国性汽车经销网络，共运营超过841个营业网点，包括782家4S店，其中超豪华、豪华品牌店面229家，中高端品牌522家，经销50余个乘用车品牌。
经过近两年多的发展，恒大旗下的恒驰汽车对外宣布将在2021年下半年量产。而就在广汇集团的业务网络即将可能给恒大带来实际利好的节点，恒大却选择了出让股权。
对此，恒大方面表示，本次出售有助于集团聚焦核心业务，实现长期稳定健康发展。与此同时，申能集团将在转让协议的先决条件得以满足或经豁免后的三个工作日内支付148.5亿元总对价，该笔款项将用作恒大一般运营资金。
据恒大公布数据，2018年、2019年以及2020年上半年，广汇集团的除税后净利润分别约为50.4亿元、45.2亿元、11.6亿元，近年来利润出现明显下滑。
两年多时间来，广汇能源、广汇汽车、广汇物流和广汇宝信四家上市公司的股价也跌幅明显，分别从2018年9月每股收盘价 4.97元、6.44元、4.93元、2.31港元下降至今年10月每股收盘价 2.88元、3.5元、4.78元、0.96港元。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜对界面新闻表示，恒大汽车至今未能真正现实产能和量产，而恒大解决自身的现金流压力和降低负债以符合“三条红线”的监管要求成为眼下的当务之急，卖掉所持广汇集团股份来补充自身现金流和降低负债率就成为恒大目前的当然之选。
截至2020年6月底，恒大有息负债为8355亿元，剔除预售账款后的资产负债率为85.28%，净负债率为199%。按照 “降负债”目标，恒大希望在2020年到2022年，力争有息负债平均每年减少1500亿元。
亟待解决资金问题的恒大已选择多种渠道来筹集资金，包括在销售上历史性地推出“全线7折”优惠，中国恒大(HK:03333)配售2.6亿股新股，恒大物业引入云峰基金、腾讯、农银国际、中信等战投入股235亿港币，并于9月底正式向港交所递交上市申请书，计划集资30亿美元。
9月15日，恒大汽车同样以先旧后新方式引入腾讯控股、红杉资本、云锋基金、滴滴出行等多名战略投资者，所得款项净额约为39.8亿港元。三日后，恒大汽车公告称，拟申请首次公开发行人民币股份并在上海证券交易所科创板上市。
此外，恒大地产的1300亿战投回购问题在9月29日得到解决。恒大公告称，恒大地产已与持有总额863亿元的战投签订补充协议，这部分战投已同意不再要求进行回购并转为普通股权长期持有，且股权比例保持不变。
恒大披露经营情况数据显示，截至9月24日，公司有息负债较今年3月末已下降534亿元，融资成本下降2.24个百分点，提前归还9月25日以后到期借款435亿元。另截至10月23日，恒大已将所有2020年到期债券偿还完毕。
转让广汇集团的股权，这一举措对于优化恒大的现金流和降低负债率肯定是有所帮助的。但从财务投资的角度来看，这笔沉淀超过两年时间的巨额资金投入却似乎没有取得理想的回报。
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