这家维生素龙头前三季净利预增达5倍，原来因为这，真能迎来业绩复苏？
记者 | 陈慧东
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9月25日，维生素龙头兄弟科技（002562.SZ）高开5.05%，早盘中一度涨至9.76%。截至收盘，兄弟科技报6.21元/股，涨8.19%，成交2.68亿元，换手率8.05%，振幅5.05%。
9月24日晚间，兄弟科技发布业绩预告称，预计公司2020年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为9000万元-1.17亿元，同比增长368.17%-508.62%。
对于业绩变动的原因，兄弟科技称，主要是因为报告期内上市公司全资子公司江苏兄弟维生素有限公司（以下简称“兄弟维生素”）复产，公司维生素B1产品恢复供应；另外，部分维生素产品销售价格较上年出现上涨，产品毛利率提升，从而进一步提升了公司的盈利能力。
因受2019年3月盐城响水化工园区爆炸影响，兄弟科技在该区域的维生素B1生产线从去年4月份开始停产。今年3月，兄弟科技公告称，有关部门批复表示原则同意兄弟维生素公司年产3200吨维生素B1项目、年产1000吨β-氨基丙酸项目及相关的配套设施恢复生产。
子公司兄弟维生素是上市公司营收支柱，在2019年停产前，2018年兄弟维生素实现净利润1.54亿元，是上市公司净利的7倍。
资料显示，兄弟科技主要从事维生素、皮革化学品、香精香料、原料药和催化新材料等产品的研发、生产与销售。公司为全球最大的维生素K3供应商，全球前三的维生素B1供应商和全球前四的维生素B3供应商。
近年来，兄弟科技业绩呈大幅滑坡之势。财报显示，2017年至2019年，公司实现营收分别为15.65亿元、14.15亿元、12.58亿元；实现归属于上市公司股东的净利润分别为4.03亿元、0.22亿元、0.44亿元。
维生素价格波动是导致兄弟科技业绩变动的主要原因之一。今年上半年，维生素行业景气向上，带动兄弟科技毛利率水平升高，公司医药化工业务毛利率为36.19%，上年同期则是21.91%。
值得注意的是，近期价格飙升的维生素产品主要是VD3，而兄弟科技主营的维生素K3、B1、B3则在一季度出现价格上涨后保持相对较小波动，是否能依靠维生素产品价格上涨冲高上市公司业绩仍存不确定性。
此外，虽然近年来维生素产品总体呈现涨价态势，兄弟科技的业绩与股价表现却不及同行。与主营VD3的花园生物相比，兄弟科技2018至2019年的营收额几乎为花园生物的两倍，而净利润额却仅有后者的10%左右。
主营业绩增长乏力的兄弟科技，其应收账款额度却在不断增长。截至今年上半年，兄弟科技应收账款余额3.4亿元，占总资产比例为7.36%，较2019年年底增长61.9%。
股价方面，自2017年10月走出股价新高12.08元/股后，兄弟科技股价持续萎靡，已至腰斩。
股价下滑的同时，控股股东也在不断展期质押。9月23日公告显示，兄弟科技控股股东、实控人钱志达及其一致行动人合计持有4.74亿股，其中有1.55亿股处于质押状态，占其所持股份比例的32.67%，占公司总股本比例的16.34%。
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