中期向好逻辑未变
■机构看市
■巨丰财经
A股自8月18日调整以来，虽然下行的趋势没有扭转，但从市场表现来看，下行已经接近尾声，市场即将迎来重量级别的变盘，短期需要格外注意。理由主要是：一方面，市场弱势表现在改善。下半年以来，无论是率先调整的科技股，还是此后回调的医药股，以及持续走低的科创板，都在9月11日之后迎来回升，而在它们回升的背后，政策对于科技股的提振效应明显，事件对于医药股依旧有提振刺激，而科创基金的发行，显然也在一定程度给科创板带来了更多的想象空间。另一方面，市场短期资金状况略有改善。尤其是9月11日之后，连续降低的两融余额开始回升，截止23日，两融余额重新回升至1.5万亿，说明杠杆资金的情绪开始回升。而虽然外资进出无序，但基本上脱离了此前连续净流出的尴尬局面。此外，券商合并消息不断，“十四五规划”编制提振等，对市场积极影响明显。叠加三、四季度经济加速恢复的预期以及流动性合理充裕的支撑，市场整体向好趋势的逻辑并未改变。
近期的调整，既是指数前期加速上行后的正常的技术调整，同时也是市场资金调仓换股的具体体现。而在这个过程中，上半年涨幅较大品种的调整整体大于低估类的周期品种，这进一步对资金调仓换股的行为做了适当的佐证。其背后，体现出市场对连续大涨标的估值高企的担忧，同时也是对经济不断回升下，低估类周期股的青睐。
因此，在向好逻辑未变下，市场整体调整空间较为有限，连续整理后，市场回升的意愿在逐步升级，一旦外围影响以及内部抑制因素削弱，市场随时有向上变盘的可能。建议投资者保持适当仓位进行观望，逢低可积极关注低估值顺周期板块的金融、煤炭、化工等。而如果指数仍有下探，可逢低关注政策倾斜的科技类以及消费升级下的可选消费类等。
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