公募基金科创板打新更加谨慎

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日前，上纬新材网下打新报出“地板价”，引发市场各方强烈关注。

科创板打新常态化

作为科创板打新市场最重要的参与者和机构投资者，公募基金报价对科创板新股的估值和定价发挥着重要作用，不少公募基金也将科创板打新作为增厚投资收益的重要方式。

Wind数据显示，截至9月17日，自去年7月下旬科创板开市以来，累计有3121只公募权益类基金（份额合并计算）参与了科创板打新，获配总金额为742.56亿元。参与科创板新股申购也成为不少基金公司常态化投资，部分获配金额占净值比较高的基金也一度斩获不俗投资收益。

基金科创板报价趋谨慎

除了新股基本面和报价规则对市场的影响外，多位业内人士还表示，公募基金的报价与股市表现、投资者风险偏好，以及个股所在板块的热度有关，在网下打新中会更为注重投资的安全边际。

从创业板开板的历史经验看，当年创业板新股上市后估值也较高，上市一年内经历了较大波动。实施注册制后的科创板也会有类似的过程，机构投资者需要在投资中寻找安全边际。

从科创板新股发行市盈率与当期行业市盈率相比，也会发现新股发行估值与股市表现密切相关。

数据显示，2019年7月首批科创板新股的发行市盈率相对行业市盈率溢价为63.72%。以中微公司(175.730, 3.13, 1.81%)为例，该公司发行档期行业市盈率为32.87倍，而发行市盈率却高达170.75倍。随着新股热度降温和股市回落，新股发行溢价也大幅回落，且与股市走势基本趋同，而个股所在板块的市场热度也是影响发行价格的重要因素。（新财）

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