不好好养猪，大北农为何要收购一家乳业公司？

界面新闻 2020-09-14 11:17 大字

记者 | 赵晓娟

编辑 | 昝慧昉

最近，以饲料和生猪养殖为主业的大北农（SZ：002385）开辟了新业务。

该公司发布的关于收购内蒙古益婴美乳业有限公司股权及增资扩股暨关联交易的公告显示，北京大北农科技集团股份有限公司（下称“大北农”）拟以自有资金5782千万元收购内蒙古益婴美乳业有限公司（下称“益婴美”）70%的股权，并向标的公司增资人民币5000万元。

益婴美为圣牧高科的全资附属公司，注册资本为1亿元。主要从事生产及销售乳制品，包括有机婴幼儿及其他配方奶粉及奶酪。本次交易完成后，益婴美的注册资本将增加至1.5亿元，并将由大北农集团及圣牧高科分别持有80%及20%。

交易的另一方中国圣牧在公告中披露了转让益婴美的原因：公司于2015年8月启动1.2万吨有机婴幼儿奶粉生产厂房项目，但于本公告日期该项目尚未完成。该项目建设生产厂房的预算为2.8亿元，而集团已投资1.25亿元，尚余1.55亿元。此外，鉴于未来建立婴幼儿奶粉品牌及销售渠道的成本，公司认为，在该项目实现商业化运营之前，还需要进一步大量投资。股权转让将使集团收回约5780万元股权投资及目标公司欠付圣牧高科的4600万元的集团内应收款项。

上述原因外，更重要的是益婴美并不是一家赚钱的公司。据公告披露，益婴美2018年除税后亏损654.7万元；2019年其营业收入634.91万元，净利润-638.66万元（以上为未经审计报表数据）；2020年1月-7月，营业收入20.30万元，净利润-117.53万元。

而中国圣牧更希望专注主营业务。今年7月28日，蒙牛通过增资成为中国圣牧单一最大股东。中国圣牧主营业务为奶牛养殖业务，现拥有34座牧场，日产鲜奶1715吨，是中国规模最大的有机原奶基地。2020年上半年，中国圣牧收益12.51亿元人民币，同比减少11.9%，但公司拥有人应占溢利1.43亿元，上年同期亏损7350万元。

大北农之所以接手益婴美，是基于未来乳制品的市场空间。

大北农在公告中称，根据包商研究院的数据，2018年我国乳制品市场总销售额超过3500亿元，高端有机奶需求在逐步释放，未来三年将有500亿的空间待释放。由于益婴美上一年度未实现盈利，叠加国内外因素的影响，此次交易价格双方都较为满意。此次与有机奶龙头企业圣牧高科的深度结合，有利于发挥公司立足高端产品、农业科技研发、农业防疫技术方面的优势，以实现养殖产业链、种植产业链深度融合，乳业产业链的有效补充，满足百姓“从田间到餐桌”的多样化需求。

但作为一个全新的外行，婴幼儿奶粉行业竞争已经非常激烈的市场，大北农想要在乳业产业链进行跨界，涉及到下游的销售、渠道等环节，还有不小的挑战。

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