从“臭豆腐第一股”到或成“豆制品第一股” 去年年入10亿 净赚9000万 这家公司靠做豆腐也能上市？
祖名股份主要产品 据招股书
“人生有三苦，撑船打铁卖豆腐”。做豆腐自古以来就是一件辛苦的差事，豆腐的价格也不高。然而有一家公司靠做豆腐，不仅年收入超过10亿元，最近更是要在A股上市了。
8月13日，证监会发审委表示，祖名豆制品股份有限公司（以下简称祖名股份）IPO通过审核，祖名股份计划申请深交所中小板上市。红星资本局注意到，祖名股份曾挂牌新三板，被称为“臭豆腐第一股”。一旦在A股成功上市，或将成A股“豆制品第一股”。
很资深
从豆腐世家到家族企业
创始人为第七代传人
祖名股份的创始人蔡祖明出身于江浙“豆腐世家”。公开资料显示，早在清朝，蔡祖明的先人就已经以制作豆腐为生，传至蔡祖明已经是第七代了。
这个靠“卖豆腐”年赚9000万的企业，前身其实是一个小作坊。1994年，蔡祖明创办萧山市华源豆制品厂。经过多年的发展，2000年，祖名豆制品股份有限公司在杭州市市场监督管理局登记成立。他用了26年的时间，将这家小小的豆腐工坊发展成了年收入过10亿元、净利润超9000万元的上市公司，旗下400余种产品，客户涵盖大润发、永辉、家乐福等大中型超市，盒马鲜生、叮咚买菜、每日优鲜等生鲜专营新零售平台，海底捞、外婆家、杨国福等知名餐饮机构。
祖名股份的上市之路走了整整7年。早在2013年，祖名股份就曾试图IPO未果；2016年，祖名股份挂牌新三板，因臭豆腐是它的三大细分产品之一，当时被称为新三板“臭豆腐第一股”；2019年3月14日起，祖名股份在新三板终止挂牌；2019年7月5日，祖名股份转战A股市场。
祖名股份是典型的家族企业，公司实际控制人为蔡祖明、其妻王茶英和其子蔡水埼。截至该公司招股说明书签署日，三人合计持有本公司54.94%的股权，蔡祖明直接持股32.11%。三人均担任公司的重要管理职务，对公司的各项经营决策均具有实质性重大影响。
很赚钱
年入10亿，豆腐毛利率超50%
祖名股份招股书关于利润的数据很亮眼——祖名股份2017年至2019年的主营业务毛利率分别为33.98%、37.32%和39.53%。其中生鲜豆制品业务三年间的毛利率分别为35.43%、40.10%和43.44%，豆腐的毛利率从2017年的47.33%提升至2019年54.62%。
2017年至2019年，祖名股份实现营业收入8.63亿元、9.39亿元和10.48亿元，净利润分别为4148.87万元、6394.18万元和9016.51万元。
祖名股份预计2020年一季度实现营收2.79亿元，同比增长22.42%，归母净利润2344万元，同比增长82.66%；2020年上半年，营收预计5.1亿元-5.3亿元，预计归母净利润3700万元-3900万元。
公司主要生产销售生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品三大类产品。其中生鲜豆制品是公司的主要收入来源。2017至2019年度，豆腐、千张和素鸡类、豆腐干、自立袋豆奶是公司销售的主要产品，报告期内四类主要产品的合计销售收入占主营业务收入的比重分别为70.78%、68.70%和66.49%。
植物蛋白饮品为第二大业务板块，但该业务的产量由2017年的7099.36万升下降至2019年的5955.97万升，销量也由2017年的7033.99万升下降至2019年的5933.68万升。食品产业分析师朱丹蓬向红星资本局表示，植物蛋白饮品是一个“夕阳产业”，不会有继续增长的空间。
仍缺钱
流动性负债高于同期流动性资产
销售区域主要位于江浙沪
业绩可观，但祖名股份的短期偿债能力堪忧。
“公司的流动比率、速动比率较低，且低于同行业平均水平，两个财务指标较低使公司面临短期偿债风险。”祖名股份在招股书中坦言，“主要是由于生产经营规模的扩大，以及生产不同类别产品对机器设备的要求，使得公司对固定资产的购置需求相对较高。由于融资渠道相对有限，扩大生产经营的资金主要来自于银行借款，从而使得公司流动性负债高于同期流动性资产。”
受产品销售半径的影响，祖名股份的销售区域主要位于江浙沪地区，报告期内，来源于江浙沪的销售占比分别为96.61%、96.54%、97.09%。2019年度，祖名股份的销售额仅占全国市场的0.86%，占江浙沪地区市场规模的5.26%。
朱丹蓬向红星资本局分析，祖名股份还是属于区域性企业，业绩范畴难出华东圈。整体来看，我国豆制品市场集中度仍很低，生产企业众多。根据中国产业信息网数据，截至2019年末，豆制品行业获得食品生产许可证的企业数量为五千余家。
根据豆制品专业委员会的数据，2019年50强规模企业的投豆量占比仅为12.8%。行业至今尚未出现全品类、全国性的龙头企业，各企业的市场占有率较小。红星新闻记者 吴丹若
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