格力电器预估上半年业绩“腰斩” 遭经销商股东减持25亿元

业绩表现颇为抢眼的格力电器（000651.SZ）今年上半年的利润却遭遇大幅下滑。尽管董明珠6场直播就带货228亿元，但国内空调龙头格力电器，仍然需要面对终端消费需求减弱、同业竞争加剧的严峻挑战，其2020年上半年业绩预计将出现“腰斩”。

格力电器称“终端消费需求减弱”

尽管董明珠6场直播带货228亿，比格力一个季度收入还要多。但掌门人晋升“带货王”，未能挽救格力业绩下滑势头。7月14日晚，格力电器发布的业绩预告显示，今年上半年营收预计695-725亿元，低于上年同期的983.41亿元；盈利63-72亿元，同比下降48%-54%。

对于上半年预估的业绩颓势，格力电器表示，主营业务主要为家用空调、暖通设备的研发、生产和销售。2020年上半年，公司收入、利润较上年同期明显下降，主要原因是新冠肺炎疫情期间，空调行业终端市场销售、安装活动受限，终端消费需求减弱。

家电行业分析师刘步尘认为，疫情影响下家电行业遭遇系统性风险，如果说过去大家喊“狼来了”是为了增加危机意识，那么现在可以说“狼真的来了”。

进入2020年，格力电器因疫情影响业绩受到冲击。不过在2019年，格力电器已出现增收不增利。2019年，格力电器实现营收2005.08亿元，同比增长0.24%；实现归母净利润246.97亿元，同比下降5.75%。

“价格战”在一定程度上解释了格力电器去年业绩下滑的原因。到了今年，遇到了空调行业终端消费的萎缩，叠加新能效标准实施预期影响，正在让格力面临更严峻挑战。

经销商股东减持25亿

7月9日晚，格力电器公告显示，持股5%以上股东京海担保减持计划已实施完毕。

作为格力电器第三大股东，京海担保在7月1日至7月9日，以大宗交易方式合计减持格力电器4288.18万股，减持参考市值达25.12亿元。套现金额为7月份这轮A股减持潮之最。

天眼查信息显示，京海担保是2007年由河北格力电器营销有限公司、重庆精信格力中央空调工程有限公司、浙江通城格力电器有限公司等格力电器10家区域经销公司共同组建。在外界眼中，京海担保作为格力电器重要股东又是经销商持股，利益存在高度一致性。

京海担保曾在2012年减持过格力电器股票，这一次是京海担保近8年来首次对格力实施减持，对于减持理由，京海担保给出的解释是“自身资金需求”。

2019年，格力电器股价一直处在攀升状态，然而进入2020年却持续不振。截至7月15日收盘，格力电器报58.68元/股，今年以来已累计下跌8.74%。

今年4月12日，格力电器宣布，拟在董事会审议通过后一年内，使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份的种类为公司发行的A股股份，资金总额不低于人民币30亿元（含）且不超过人民币60亿元（含）；回购股份价格不超过人民币70元/股。

不过，直到经销商股东减持之后，格力电器才开始进行回购。据格力电器披露，7月16日首次以集中竞价方式回购公司股份，回购数量为91万股，支付总金额为5139.91万元。

空调龙头宝座面临挑战

目前格力仍然是空调行业老大，但龙头优势正面临销售渠道变化、同行竞争等诸多挑战。

2016年，格力电器在国内家用空调市场占有率达42.73%。到了2019年，格力仍是线下市占率第一，但零售额占比为36.83%。同时，格力2019年空调业务营收也下降10.93%。

反观格力主要竞争对手——“白电三巨头”另外两家美的集团、海尔智家，在2019年和2020年一季度营收规模都超过格力电器。同时就一季度盈利规模看，格力电器与美的集团差距已超过30亿元。

即使在格力传统优势项目空调领域，竞争对手也在不断发力。以美的集团为例，据2019年年报披露，其家用空调线下份额已从2016年的23.9%，上升到了2019年的28.9%，线上市占率从2017年的24%增长到了2019年的30%。

目前来看，格力与同行竞争甚至上升到市场份额、销售渠道比拼层面之外。此前曝出的格力电器被中国移动取消中标资格，热度迅速发酵，在对外发布的《严正声明》中，格力电器将原因归结为区域经销商“材料整理失误”，并称事件恶意诽谤的“幕后黑手”是广东某同行企业所为。

东北证券7月16日发布了针对格力电器的研究报告，称公司业绩短期承压，但渠道变革稳步推进。“格力董明珠店”在全国范围内推广新零售模式,与现有销售渠道实现平台共享,从单店分销运营逐步向家电专业化/平台化运营转变。

华泰证券一位分析师指出，目前格力频繁发起直播带货，直接面向终端零售市场，客观上可以减轻其向新零售转型压力，但也会对线下专卖店和经销商的销售产生挑战。随着国内家电行业逐步进入存量市场，叠加疫情对于消费的影响，未来持续高速发展可能性已经减弱。因此努力进行渠道改革的格力电器是否能更好应对同业竞争值得拭目以待。华商报记者 查京京

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